Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 16 октября 2026 г.
🛢️ НЕФТЯНИКИ И НАШЕ ДИЗЕЛЬНОЕ ТОПЛИВО ДЛЯ США
🛢️ НЕФТЯНИКИ И НАШЕ ДИЗЕЛЬНОЕ ТОПЛИВО ДЛЯ США В закрытом клубе Invest Assistance участник задал следующий вопрос: «Как я понимаю, США дизельное топливо не нужно, они производят его в избытке. Видимо, это сделано только для приближающихся выборов, чтобы попытаться словесно немного сбить мировые цены на топливо. Но 300 тыс. тонн, как я понял, ни о чём. То есть получается, что рост акций российских нефтяников связан с возможным отсутствием атак БПЛА на НПЗ?» Нам показался этот вопрос интересным, и давайте сегодня попробуем публично на него ответить. США действительно являются крупным производителем и экспортёром дизельного топлива. По данным EIA, в 2025 году производство дистиллятов, куда в основном входит дизель, составляло около 5 млн баррелей в день, а внутреннее потребление около 3,9 млн баррелей в день. То есть США производят больше, чем потребляют, а избыток идёт на экспорт. Но при этом цены на топливо в США сильно зависят от мирового рынка, так как американские НПЗ работают в рыночных условиях и внутренних механизмов сдерживания цен, аналогичных российскому топливному демпферу, там нет. ☝️ То есть для снижения цен на дизель в США нужно увеличение предложения топлива в мире, которое сейчас находится под давлением из-за двух факторов: → Конфликт на Ближнем Востоке и ограничения судоходства через Ормузский пролив. → Ограничения на экспорт дизеля из России на фоне атак БПЛА на НПЗ. На минуточку, в 2025 году Россия была вторым крупнейшим экспортёром дизельного топлива в мире после США. 300 тыс. тонн дизеля – это немного, но в сделку заложено поэтапное увеличение экспорта. Если Россия сможет вернуться к 3-3,5 млн тонн в месяц (обычный экспортный объём до сильного падения поставок), это увеличит предложение дизеля на мировом рынке и может охладить цены. При этом наши нефтяники смогут подзаработать на росте экспортных поставок, поскольку топливный демпфер компенсирует им только часть разницы между экспортной и внутренней ценой. 💡 А сам рост нефтяников мы, конечно, связываем не с одним фактором, а сразу с несколькими: 1. Цены на нефть марки Urals и крек-спреды остаются высокими. 2. Плавная девальвация рубля начиная с конца мая 2026 года. 3. Сама частичная отмена или смягчение санкций – уже позитив, потому что рынок видит определённые подвижки в санкционном вопросе. 4. Возможный рост экспорта дизеля из России и увеличение маржинальности нефтяников. 5. Увеличение вероятности какого-либо соглашения с Украиной, при котором атаки на НПЗ ещё снизятся или вообще прекратятся. 📊 В совокупности эти факторы могут привести к росту финансовых показателей и дивидендов. ❗️ Но, как вы видите, атаки на НПЗ продолжаются. Вчера был атакован Рязанский НПЗ, на котором начался пожар. Поэтому в акциях нефтяников волатильность, скорее всего, сохранится. А вы держите акции нефтяников или риски для вас сейчас неприемлемы?