IE

Invest Era

Прочее · 18 июня 2026 г.

Открыть канал в MAX

🏭 Госкомпании массово проводят допэмиссии

🏭 Госкомпании массово проводят допэмиссии Не только ВТБ решил пойти путем размытия капитала: ▪️ Камаз в июне впервые рассмотрит допэмиссию. Объем до 25%. У компании убыток почти с капитализацию, в 2026 не ожидает прибыли, на рынке все еще спад продаж. Долг растет и тянет компанию в финансовую яму. ▪️ ФСК-Россети замахнулась на допку 903 млрд акций – это 43% имеющихся акций. Последняя допка была в 2023. Основная цель – финансирование капекса. ▪️ ОАК начинает гигантское размещение 2 трлн акций – размытие капитала в 3 раза. Тоже для финансирования разработок. Скорее всего, ограничатся размытием акций на 50–100%, что в любом случае звучит пугающе. ▪️ Сюда же добавим допэмиссию М.Видео – 19 июня должны утвердить параметры, и SPO Аэрофлота. Череда допэмиссий – следствие: ▪️ Охлаждения экономики. Спад потребления толкает компании к радикальным мерам поддержки баланса. ▪️ Исчерпания возможности дешевого заемного финансирования. ▪️ Ограничений бюджетной поддержки капиталоемкого бизнеса. ❗️ Большинство анонсированных допок – это госкомпании, где значительную часть или весь объем выкупит государство или пенсионные фонды. В отличие от частных компаний, госкомпании могут надеяться на такую поддержку. И именно здесь основной риск – в других госкомпаниях, особенно закредитованных, тоже не исключены допки: ▪️ VK – на развитие сервисов. Тем более менеджмент заявил, что эффективность — это не их основная цель. ▪️ Алроса – на фоне глубочайшего кризиса отрасли. ▪️ РусГидро – на капекс и работу с долгом. ▪️ Группа слабоэффективных компаний промышленного сектора: РКК Энергия, Яковлев и другие из 3 эшелона. Ни в одной из перечисленных компаний нет ни долгосрочной, ни спекулятивной идеи. Но любая допка не добавляет позитива рынку. Опять все замыкается на ЦБ: чтобы снизить риски таких крайних корпоративных мер, нужно ускорить темп смягчения ДКП, чего ЦБ делать не планирует и продолжит снижать ставку на 0,5 п.п. #акции #риски #VTBR #KMAZ #FEES #UNAC #MVID