Продолжаю анализ облигаций и их эмитентов, на этот раз эмитент ООО «ПК Борец» — 26 мая 2026 г. в 10:48:08.714
Продолжаю анализ облигаций и их эмитентов, на этот раз эмитент ООО «ПК Борец» Борец производит и обслуживает оборудование, которое помогает нефтяникам поднимать нефть из скважин 8 июня 2026 года они выпускают новые облигации. Ориентир доходности: ~17,75% годовых Срок обращения: 3 года; Купонный период: ежемесячно Также торгуется несколько выпусков старых облигаций, примерно под 16-17% годовых 🔴 Риски (усилились за последний год): 🔸Чистая прибыль упала на 65% в 2025 г. Причина - рост процентных ставок в экономике. При долге ~55 млрд ₽ и высокой ключевой ставке ЦБ расходы на обслуживание долга выросли кратно, что и «съело» две трети чистой прибыли. 🔸Выручка впервые снизилась (−3%) 🔸Компания зарабатывает лишь 2,1 рубля операционной прибыли на каждый рубль процентных расходов. Это ниже комфортного уровня (обычно >3x), но пока выше критической отметки (~1,5x). 🔸Долговая нагрузка (Долг/OIBDA) 3,6x и есть тенденция к росту 🔸Компания по-прежнему непрозрачна, полная отчётность недоступна ⚠️ Важно: ранее рейтинги облигаций Борец были на уровне AA-.ru (НКР), но в августе 2025 года были понижены до A-.ru - на два ступени вниз 🟢 Позитив: 🔹Два крупных выпуска на 21 млрд ₽ успешно погашены в срок 🔹Ликвидность резко улучшилась (денежные средства / текущие обязательства >200%) 🔹Купоны платятся своевременно 🔹Государственный собственник (Росимущество, доля: 100%) Резюме Картина смешанная. По сути это среднего качества корпоративный долг второго эшелона с высокой доходностью. Долю таких бумаг лучше держать не выше 3-5% от портфеля.