Что происходит с крупнейшим сервисом по аренде самокатов Whoosh? — 29 апреля 2026 г. в 13:54:53.162
Что происходит с крупнейшим сервисом по аренде самокатов Whoosh? Продолжаем разбирать активы, которые сегодня вызывают больше всего вопросов. Еще одна компания из наших портфелей, по которой нам часто поступают запросы — это Whoosh (ПАО «ВУШ Холдинг») — ведущий российский технологический сервис кикшеринга (аренда электросамокатов). Разберемся, как себя чувствует эмитент на сегодняшний день. Что с деньгами 2025 год для Whoosh выдался не самым приятным: высокая ключевая ставка, плохие погодные условия, перебои с интернетом и регулирование отрасли — все это негативно повлияло на доходы. Выручка в 2025 году упала на 13%, до 12,5 млрд руб., EBITDA рухнула на 41% и составила 3,6 млрд руб. Вместо прибыли в 1,9 млрд руб. годом ранее компания получила чистый убыток в 2,9 млрд руб. При этом основным драйвером остается бизнес в Латинской Америке: выручка в регионе выросла на 104% год к году до 1,8 млрд руб., а EBITDA увеличилась в 2 раза, до 0,7 млрд руб. Новость хорошая, но из-за небольших масштабов подразделения оно пока не особо помогает основному бизнесу. Что с долгами Главная проблема, которая беспокоит инвесторов — растущий долг. Показатель Чистый долг / EBITDA за год вырос с 1,7х до 3,7х, а рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента на одну ступень, до BBB+. Несмотря на это, мы не видим рисков дефолта как минимум до конца этого года. В 2026 году ВУШ должен будет погасить всего один выпуск облигаций на 4 млрд руб. Как отмечает то же АКРА, у компании есть открытые банковские лимиты, доступ к рынку долгового капитала и собственные средства. Плюс акции компании торгуются на бирже, поэтому она в любой момент может провести SPO или допэмиссию и тем самым привлечь дополнительные деньги. Таким образом, риски в облигациях ВУШ сейчас полностью компенсируются высокой доходностью. Со снижением ключевой ставки ситуация в бизнесе будет стабилизироваться, хотя мы не исключаем поглощение компании более крупным игроком на рынке. В любом случае вероятность дефолта пока очень низкая, поэтому мы продолжаем держать облигации ВУШ в наших портфелях.