🛢️ Нефть за июль подорожала на 8,4%. Акции нефтяников — нет. — 31 июля 2026 г. в 12:04:29.015
🛢️ Нефть за июль подорожала на 8,4%. Акции нефтяников — нет. Brent прошёл путь с 75,5 до 81,8 доллара. По заголовкам это хороший месяц для сырьевого рынка. По котировкам наших нефтяных компаний — нет: $ROSN прибавил символические 2,8%, $TATN 0,6%, $LKOH ушёл в минус на 0,6%, $GAZP потерял 9,3%, $SNGS — 10,4%. Расхождение объясняется тремя вещами. 👉 Рубль. За июль доллар не сдвинулся: 79,4 в конце июня, 79,3 сейчас. Выручка нефтяников считается в рублях, и когда валюта стоит на месте, рост барреля на 8% превращается в куда более скромную прибавку — особенно с учётом дисконта нашей нефти к эталонному сорту. 👉 Ставка важнее барреля. Весь июль рынок жил ожиданием решения ЦБ, и капитал уходил из акций в облигации и депозиты независимо от того, что происходило с сырьём. 👉 У Газпрома своя история. Он и в лучшие для нефти месяцы ведёт себя как отдельный сюжет, потому что зависит не столько от барреля, сколько от газовых объёмов и налоговой нагрузки. Вывод, который я отсюда делаю. Покупать нефтяников «потому что нефть растёт» — рассуждение на один шаг. Между баррелем и дивидендом стоят курс, дисконт, налоги и стоимость денег в экономике. В июле все четыре фактора сработали против.