Почему облигации падают, когда ставка растёт — 6 августа 2026 г. в 07:34:13.429
Почему облигации падают, когда ставка растёт Вчерашняя дефляция подняла RGBI — подходящий момент разобрать механику, которая двигает индекс облигаций. Она проще, чем выглядит. Облигация — это зафиксированный поток платежей. Купоны не меняются: они записаны при выпуске. Меняется другое — доходность, которую требует рынок. Выросла ставка в экономике — старая бумага с прежним купоном по прежней цене никому не нужна, и цена падает ровно настолько, чтобы её доходность догнала новую реальность. Ставка вниз — цена вверх: тот же рычаг, другая сторона. Длина рычага называется дюрацией. Грубое правило со схемы: движение ставки на один пункт двигает цену примерно на столько процентов, сколько лет дюрации. Короткой бумаге всё почти безразлично: ±1%. Длинная, с дюрацией лет в семь, ходит по ±7% — амплитуда приличной акции, только источник движения другой. Отсюда главный выбор долгового инвестора. Ждёте снижения ставки — длинные бумаги дадут не только купон, но и рост тела: нынешний подъём RGBI — ровно эта ставка рынка. Ошибётесь со ставкой — тот же рычаг отработает в минус на всю длину. Короткие бумаги и парковка в денежном рынке — выбор того, кто ставку предсказывать не берётся; о парковке, кстати, сегодня ещё поговорим. Дюрацию не нужно считать самому — она указана в карточке любой облигации у брокера. Важно лишь помнить: это не срок до погашения, а мера чувствительности. Чем длиннее — тем сильнее качает.