Займер: дивиденды остаются щедрыми, а бизнес перестраивается (часть 1) — 25 августа 2026 г. в 14:47:47.407
Займер: дивиденды остаются щедрыми, а бизнес перестраивается (часть 1) 💰 Пока одни компании урезают дивиденды, Займер (#ZAYM) наоборот продолжает радовать! Совет директоров компании рекомендовал направить на дивиденды по итогам 2 кв. 2026 года 100% от квартальной чистой прибыли — это 4,86 руб. на акцию, или 486 млн руб. в совокупности. Здесь важно напомнить, что это уже третий квартал подряд, когда компания направляет или рекомендует направить на дивиденды около 100% квартальной прибыли. И это притом, что див. политика Займера предполагает не менее 50%, но менеджмент, видимо, решил не мелочиться. Ну и правильно — российским акционерам сейчас и так нелегко, хоть какие-то хорошие новости! По текущим котировкам ДД за квартал составляет около 3,6%, а с учётом ранее выплаченных дивов за 1 кв. 2026 года в размере 4,36 руб. на акцию, по итогам полугодия получается в общей сложности 9,22 руб. на акцию и полугодовая ДД=6,8%. Что теоретически ориентирует нас на двузначную ДД по итогам текущего года. 📆 Закрытие реестра намечено на 10 октября, последний день покупки акций для получения дивидендов — 8 октября 2026 года (с учётом режима торгов Т+1), при условии одобрения акционерами этого решения 29 сентября. Анализ финансовых результатов 🧮 А что же с бизнесом Займера? Давайте для ответа на этот вопрос заглянем в опубликованную отчётность по МСФО за 2 кв. 2026 года. 📈 С апреля по июнь чистая прибыль компании выросла по сравнению с первым кварталом на +10,8% (кв/кв) до 484 млн руб. Росту способствовали снижение оценочных резервов и контроль операционных расходов. При этом финансовый результат продолжает учитывать и впитывать в себя плановый убыток банка «Евроальянс» (211 млн руб.), который находится на стадии развития. Если убрать этот эффект, чистая прибыль основного бизнеса составила бы 695 млн руб. (+7% кв/в). 📉 В годовом сравнении результат второго квартала выглядит не столь радужно: мы видим снижение сразу на -48,8% (г/г) до 484 млн руб. Но, опять же, если учесть, что банк «Евроальянс» был приобретён только в июне 2025 года, а значит убытка от него годом ранее в фин. отчётности ещё не было, корректно сравнивать посчитанные выше 695 млн руб. (прибыль от основного бизнеса) с прошлогодним результатом 945 млн руб. за 2Q2025, и тогда снижение будет уже куда меньше (-26,5% г/г). И это сравнение является, наверное, более корректным. Высокий результат по чистой прибыли во 2 кв. 2025 года постепенно возвращается в норму. Плюс ко всему, определённое давление на результат оказывают регуляторные ужесточения, о которых мы ещё поговорим ниже. Поэтому снижение прибыли год к году — это не ухудшение бизнеса, а скорее результат адаптации ко всем текущим изменениям. 〽️ Процентные доходы сохранились на уровне предыдущего квартала (4,5 млрд руб.), несмотря на снижение объёма выдач. Этому способствовало увеличение среднего срока пользования заёмными средствами и сокращение доли досрочных погашений. В годовом выражении мы видим падение на -14,7% (г/г), что объясняется сознательным переходом компании к более избирательной модели кредитования: фокус смещён с количества выдач на их качество и прибыльность. 📈 А вот комиссионные доходы год от года продолжают радовать, и здесь мы видим рост на +14,2% (кв/кв) и +65,4% (г/г) до 734 млн руб. Компания активно предлагает клиентам дополнительные продукты, сохраняя баланс между прибыльностью и лояльностью. С развитием банка «Евроальянс», платёжной системы «БЭСТ» и других финтех-направлений комиссионные доходы должны стать ещё более весомой статьёй в структуре выручки Займера. Для меня это очевидная точка роста, за которой я внимательно слежу. Вдумайтесь только: комиссионные доходы ещё в 2022 году были околонулевыми, а уже сейчас текущий квартальный уровень комиссионных доходов соответствует почти 3 млрд руб. в годовом выражении! ❤️ Спасибо за ваши лайки, а впереди вас ждёт вторая часть! 📢МАХ 📢Телега 📢ВК 📢Пульс 📢Дзен 📢Profit 📢Финбазар