🏦 Мосбиржа: задел на сильный год — 21 июля 2026 г. в 05:00:08.837
🏦 Мосбиржа: задел на сильный год 👉 В прошлый раз я писал, что Мосбиржа смогла добиться определенных успехов в в 1 квартале. Напомню цифры: комиссионный доход вырос на 16,3% г/г, процентный на 36% г/г (сработал эффект низкой базы), а чистая прибыль на 45,4% (помогла оптимизация расходов). Но меня смущали 3 момента: - Снижение комиссионного дохода кв/кв - Объективные сложности с процентным доходом (зависящим от ключевой ставки) - Достаточно высокая оценка по меркам сектора ❗️Сейчас появились основания полагать, что все 3 момента одновременно изменились в лучшую сторону! 📉 Начнем с очевидного: акции упали — оценка снизилась до 4,8 P/E, что при выплате 75% прибыли дает уже 15,6% дивдоходности. И это без учета роста прибыли в 26 году! 🧮 С процентным доходом тоже может стать получше. Все идет к тому, что ЦБ остановит снижение ставки или даже начнет ее обратно повышать. Для рынка в целом это, конечно, негатив. Но для Мосбиржи - подарок. Компания заслуженно возглавила мой список бенефициаров высокой ставки. 📈 Но что самое главное, данные по объемам торгов за 1 полугодие позволяют с оптимизмом смотреть на будущие комиссионные доходы! 📊 Напомню, что ключевой вклад в комиссии вносят денежный и срочный рынки. Так вот, первый показал рост объемов на 39,3% г/г, а второй на 44,7%. Прочие доходы тоже растут довольно бодро: +43,1%, проседает только фондовая секция: -3,6%. Подкачал рынок акций. Но, возможно, изменится и это, если повышенная волатильность будет сохраняться. 📌 Резюмируя, Мосбиржа может принести очень сочную форвардную дивдоходность за 26 год. Если заложить рост прибыли на 20% (первый квартал и объемы торгов позволяют это сделать), то доходность может составить 18-19%. А в оптимистичных сценариях даже выше. При этом, мы имеем дело с консервативным бизнесом с минимальными рисками (относительно других акций). Главный из них - возобновление роста расходов и снижение маржинальности. #MOEX ❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat