Кредитные ЦФА: как банки токенизируют кредитные портфели и чем рискует инвестор — 3 августа 2026 г. в 13:40:58.576
Кредитные ЦФА: как банки токенизируют кредитные портфели и чем рискует инвестор Банки всё чаще «нарезают» свои кредитные портфели на цифровые кусочки – кредитные ЦФА. Инвестор, покупая токен, получает право на часть денежного потока от платежей заёмщиков (основной долг + проценты). При этом он не становится прямым владельцем прав требования, а только получает выплаты, привязанные к потоку. ⚠️ Какие риски несёт инвестор: • кредитный риск (заёмщики могут не заплатить); • концентрация (если портфель зависит от одного-двух крупных заёмщиков); • низкая ликвидность (продать ЦФА на вторичном рынке сложно); • информационная асимметрия (сложно оценить реальное качество портфеля); • отсутствие страховки АСВ (вложения не застрахованы); • операционные и технические риски (сбои на стороне оператора информационной системы). Что меняет Указание Банка России № 7315-У (с 1 октября 2026 года) Новые требования направлены на снижение информационной асимметрии. Теперь в решении о выпуске банк-эмитент обязан раскрывать: • сведения о кредитных договорах (номера, сроки, объём выплат); • структуру просроченной задолженности с разбивкой по срокам; • распределение ссуд по категориям качества (по Положению № 590-П); • долю основного долга крупнейшего заёмщика; • валютную структуру портфеля; • порядок информирования держателей о дефолтах. Если доля одного заёмщика превышает 10% портфеля – требуется дополнительное раскрытие: наличие просрочек, категория качества ссуды, финансовую отчётность и кредитный рейтинг (или его отсутствие). Для инвестора главный вывод прост: перед покупкой кредитных ЦФА нужно не просто смотреть на обещанную доходность, а детально изучать решение о выпуске, анализировать структуру портфеля и понимать, какие механизмы защиты предусмотрены при дефолте. С октября 2026 года для этого появится гораздо больше данных -важно научиться ими грамотно пользоваться, - Вера Гаевая, ведущий юрисконсульт ЦПО групп. 🔵 ВК | Сайт | ЦПО групп