Минфин наконец-то взялся за ум?
Минфин наконец-то взялся за ум? Видимо, размещения ОФЗ под 16,5–17% — чересчур даже для ведомства Силуанова. В пресс-релизе по итогам исполнения бюджета за январь — сентябрь указано следующее: При этом расширение структурного дефицита в текущем году финансируется, преимущественно не прибегая к дополнительным заимствованиям на рынке ОФЗ, что призвано смягчить ситуацию с доступностью кредитных ресурсов для внебюджетного сектора и поддержать стабильность на финансовых рынках. Формулировки такие, что из глаз начинает литься кровь. Но если говорить понятным языком, то внеплановый дефицит бюджета Минфин, судя по всему, собирается финансировать из недолговых источников. Тогда возникает логичный вопрос: а каких? Посмотрим на исполнение бюджета за сентябрь. Все алармисты в очередной раз сели в лужу. Бюджетные параметры выглядят сильно: ▪️ Доходы: 3,7 трлн (+15,4% г/г) — Ненефтегазовые доходы: 3,25 трлн (+23,8% г/г) — Нефтегазовые доходы: 0,45 трлн (−22,3% г/г) ▪️ Расходы: 3,1 трлн (+12,2% г/г) ▪️ Профицит: 0,6 трлн (+35,5% г/г) Второй месяц подряд бюджет исполняется с профицитом. Причём существенным. За девять месяцев дефицит снизился до 5,2 трлн. При этом сам Минфин ожидает 7,3 трлн по итогам года. Надеюсь, динамика доходной части сделает этот прогноз неверным в меньшую сторону. Хотя в декабре ведомство Силуанова, скорее всего, вольёт в расходную часть существенную сумму. Заранее на 2027 год. Отмечу, что ненефтегазовые доходы продолжают расти опережающими темпами. С нефтегазовыми, к сожалению, всё не так хорошо из-за роста демпферных отчислений. Высокая цена на нефть марки Urals имеет пока ограниченное влияние. Но посмотрим, что будет в октябре, когда произойдёт оплата налога на дополнительный доход. Но вернёмся к вопросу: как будет финансироваться дефицит, если не через ОФЗ? Впервые за всё время Минфин использовал в пресс-релизе интересную формулировку: Предельный размер расходов федерального бюджета может быть увеличен в текущем году в пределах поступления дополнительных ненефтегазовых доходов, а также за счёт привлечения (в размере не более 3 трлн рублей) иных источников финансирования дефицита. До настоящего момента мы знали только о дополнительных нефтегазовых доходах (то, что выше базовой цены отсечения по Urals). Что такое дополнительные НЕнефтегазовые доходы? Самый простой вариант ответа — налоги и сборы, превышающие план. Надеюсь, на следующей неделе Минфин раскроет подробнее, что он имел в виду.