💳Кредитный поток 7.0: твой личный доходный портфель кредитов
💳Кредитный поток 7.0: твой личный доходный портфель кредитов Коротко: это переобеспеченный секьюритизированный портфель потребительских кредитов Т-Банка. Кредитов в обеспечение в полтора раза больше, а доходность выше аналогов ✍️Детали размещения • Кредитный рейтинг ААА(ru.sf) • Купон 16-16,5% (доходность до 17,8%) • Срок ~ 1,9 лет, ожидаемая дюрация ~ 1,3 года • Объем размещения ₽30 млрд 📄Структура выпуска Секьюритизация – это портфель однородных банковских ссуд, который упаковывают в одно размещение. Кредитный поток 7.0 переобеспечен: • выпуск на 30 млрд обеспечивается кредитами на 50 млрд • «запас», который есть в портфеле выдержит дефолтность до 50% при том, что средний уровень дефолта по потребам ниже 10% (точнее 6%) • резерв ~10% за счет кредитной линии Т-Банка Выпуск А1 – самый защищенный: класс «Б» первым принимает убытки, А2 формирует запас. А1 (размещаемый выпуск) получает деньги первым 👍В чём идея? 🔹портфель кредитов находится на обособленном юр.лице и занимается только обслуживанием кредитного портфеля 🔹кредитный рейтинг ААА(ru.sf) 🔹нулевая комиссия на участие в размещении❗️удобно для стартового тарифа 🔹в первый год не будет амортизации, что сохранит дюрацию и высокую доходность 🔹объем выпуска 30 млрд, Т-Банк будет маркетмейкером. Как следствие – высокая ликвидность. Просто купить, просто продать 🔹в России не было примеров дефолта обеспеченных кредитами облигаций 🔍Карта облигаций Оценивать сроки в СФО облигациях не очень релевантно: люди стараются быстрее погасить кредит и это отражается на ускоренной амортизации выпусков. Поэтому, ориентируемся на дюрацию. Кредитный поток 7.0 (ТБ-11) размещается на верхней границе доходности потребительских СФО. Выпуск останется интересным и при купоне 16% (доходность 17,2%) Если поискать аналоги в облигациях АА-ААА рейтинга, то доходность выше 17% дают всего два эмитента: ВСК и ПГК. И у каждого свои риски. Кредитный поток 7.0 даст 17,2-17,8% 🐾Выводы Мы писали про классный фонд XSECUR, который заточен под секьюритизированные облигации. Преимущества фонда: - очень низкие комиссии за управление - налоговые преимущества: фонд не платит налоги с купонов, а капитализирует их + можно использовать льготу ЛДВ - реинвестирование купонов без участия инвестора Фонд есть в моём портфеле, но он для квалифицированных инвесторов. Текущее размещение Кредитный поток 7.0 позволяет купить облигацию, обеспеченную денежным потоком с запасом, с высокой доходностью в очень комфортном кредитном рейтинге. Статус квала не нужен, только тестирование. Это интересный выпуск для диверсификации. А короткая дюрация и маркет мейкер позволят застраховать риск того, что сейчас происходит на рынке облигаций + получить доходность выше классических ААА. Отсутствие комиссии за размещение - бонусом ❗️Ещё делюсь лайфхаком, как не морозить деньги на период размещения, ведь приём заявок до 25 сентября, а поставка 29 сентября. Если в вашем портфеле есть маржинальные бумаги (акции, или даже ликвидные облигации – АФК, Европлан, Балтийский лизинг, фонды Т), то с подключенной услугой «маржинальное кредитование» вы сможете не платить за кредит, пока бумаги не поставили. А деньги зачислить непосредственно в день поставки – 29 сентября. Только не забудьте их зачислить! 🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #облигации