Публичные, но не совсем — 23 июня 2026 г. в 09:30:17.219
Публичные, но не совсем 🤨 Ситуация следующая. Инвестор покупает акцию ради роста стоимости и дивидендов, а менеджмент живет по своим KPI. Никто не против, если миноритарий заработает: отчитаться о прибыли и дивидендах - всегда эффектно и приятно! Но за падение капитализации и отмену выплат не накажут. Иногда спикеры компаний проговариваются, что миноры - не приоритет, как это было с топ-менеджером Интер РАО. Я выделяю две категории эмитентов, приведу самые очевидные примеры. 1️⃣ Госкомпании с задачами, далекими от коммерции: 🔹 VK - импортозамещение медиа, подчинение их задачам государства. 6 убыточных лет подряд, $VKCO -88% с 2020 г.. 🔹 РусГидро - строительство и содержание генерации на Дальнем Востоке. Мораторий на дивиденды до 2029 г, $HYDR -85% с 2088 г. 🔹 ФСК - модернизация сетей, $FEES -88,5% с 2008 г. 2️⃣ Коммерческие истории, но с непрозрачным корп. управлением. 🔹 ПИК - манипуляции с дивполитикой, закрытость, исключение из $IMOEX. Очевидно, бизнес не заинтересован в публичном статусе. 🔹 Магнит - загадочное молчание, разрушение дивполитики, исключен из индекса в марте 2025-м. Газпром - отдельная песня: история дивидендной коровы, до вероломного отказа в 2022 г. ВТБ - активная коммуникация с рынком, но в шкафу - куча непрофильных активов и сюрпризы в виде допок. 🤷♂️ Парадокс в том, что инвестор не может просто взять отмахнуться от таких бумаг: их доля на рынке акций и роль в экономике, слишком весомы. Господдержка - тоже фактор. Глупо требовать уровня прозрачности как в S&P500. Госкомпания может быть успешной инвестицией, но следует адекватно оценивать её политические и санкционные риски. Надеюсь, контент полезен, поддержите реакцией! #акции #госкомпании