🪙 Маржа и риск - две стороны медали — 29 июля 2026 г. в 11:18:08.370
🪙 Маржа и риск - две стороны медали 📈 Сбер отчитался ростом прибыли за 2 квартал на 20,9% г/г. Предсказуемо, скучно, без интриг. Идет на крейсерской скорости, без ускорений, но и проваливается заметно меньше рынка. Дивгэп пока не закрыл, но близок к рекордно быстрому закрытию (отскок рынка помогает). 💰 В основе банковского бизнеса - чистая процентная маржа ( NIM). Это разница между процентными доходами и расходами по вкладам. По сути, она показывает способность банка зарабатывать на разнице ставок. Для сравнения - два крайних случая: 🔹 ВТБ = 2,6% (в 2025 г. было 0,9%); 🔹 Т-банк = 10,9%. 📊 У Сбера по 2-му кварталу маржа = 6,7%, прогноз по году - не менее 6,2%. Это много, по мировым меркам - очень много! Глобальные монстры типа JP Morgan или Citi зарабатывают в районе 2,5%. Просто у них нет такого количества клиентов, которые по инерции держат остатки на счетах под 0,01%. А у Сбера есть. Такую статистику, понятно, не раскрывают, но немало. 🔎 Еще один важный показатель, на который смотрю - CIR (Cost of Risk, стоимость риска в портфеле). Сбер удерживает его вблизи 1,4%. Правда, это та цифра, которая резко ползёт вверх вместе с резервами, в случае обострения финансовых проблем клиентов. Даже у Сбера. 💼 Держу в долгосрочном портфеле как одну из ключевых позиций, выполняющих функцию снижения его волатильности. Для докупки предпочёл бы уровни поинтереснее, шанс их увидеть есть. #SBER #отчеты