Медь — «нефть» цифровой эпохи? — 14 мая 2026 г. в 10:17:48.322
Медь — «нефть» цифровой эпохи? Пока золото обновляет максимумы на геополитических рисках, медь тихо, не спеша, без суеты готовит почву для самого масштабного структурного дефицита в истории. 👀 Почему мы не можем просто копать больше? Чтобы запустить новый проект с нуля, миру нужно от 15 до 20 лет согласований и миллиарды капитальных затрат. Блумберги и другие разные издания пишут, что мы входим в фазу, где спрос ускоряется по экспоненте, а предложение уперлось в физический потолок. К 2033 году мир будет потреблять более 40 млн тонн меди ежегодно, а S&P Global прогнозирует нехватку в 10 млн тонн к 2040 году. А всё потому что 🤖 ИИ — это новый пылесос для меди. Современные ИИ-кластеры требуют колоссального объема силовой инфраструктуры. Не хочется приводить цифры, потому что я просто не понимаю масштаб, но вот пример: На каждый 1 ГВт мощности дата-центра уходит до 50 000 тонн меди (шины, кабели, трансформаторы). Чтобы просто привезти медь для одного такого ИИ-проекта на стройку, вам понадобится состав из 750 вагонов. Это поезд длиной почти 10 километров. Это так сказала ИИшка. А 1 ГВт мощности — это примерно столько, сколько потребляет целый город (например, такой как Казань или Омск) со всеми его жителями, трамваями, заводами и торговыми центрами. Раньше мы тратили столько меди, чтобы дать свет и тепло миллиону людей. Теперь мы тратим столько же меди, чтобы дать жизнь одному зданию, в котором стоят серверы для обучения ИИ. Аналитики банка JPMorgan оценивают, что только сектор ИИ добавит рынку 475 000 тонн дополнительного спроса уже в ближайшие годы. 🫸 Суровая реальность добычи. Среднее содержание меди в породе упало на 40% с 1991 года. Мы тратим в два раза больше энергии, чтобы добыть тот же объем металла, что и 30 лет назад. Новые экологические стандарты делают добычу чище, но намного дороже и дольше. Старые шахты истощаются, а новые висят на стадии разрешений десятилетиями. Возможность для российского долгосрочного инвестора запрыгнуть в этот стоячий вагон: 💿Норникель (GMKN) Крупнейший производитель меди в России. Хотя котировки сильно зависят от никеля и палладия, медь генерирует до 30% выручки. Другой такой компании на нашем ру-рынке не существует. Уверен у америкосов эта идея уже отыграна в котировках их компаний, а вот в нашем случае существует множество рисков: начиная с того, что компания не на 100% занимается медью, а на ~30, то есть если другие металлы будут падать в цене, а медь расти, то это лишь нивелирует падение прибыли, а не забустит. Далее, это закрытый европейский рынок сбыта, в Азии продать тяжелее и куда более невыгодно. Разворот на Азию, это ещё и дополнительные кап. затраты. Высокий ключ в стране — это дорогие деньги, а значит снижение прибылей из-за обслуживания долгов, а строиться надо. Но это уже относится не только к Норникелю, а ко всем компаниям на нашей бирже. Как мне кажется, в портфеле иметь её не ошибка, но все надежды падают на прекрасное мирное будущее.