Для того, чтобы понять, что происходит с самой медийно раскрученной ЛК страны - Европла...

Для того, чтобы понять, что происходит с самой медийно раскрученной ЛК страны - Европланом - полезно выделять поквартальные показатели и уже на их базе делать выводы о том, насколько сбалансирован бизнес, и какие у него тренды Долгосрочный ЧИЛ уменьшился на 4,5 млрд., Краткосрочный – на 4.2, т.е. портфель сокращается Возник займ на 6.9 млрд.рублей – из разъяснений видно, что это долгосрочный займ дочерней компании Денег стало меньше на 2.2 млрд.рублей Поменяли долгосрочные кредиты Альфа Банка на облигации на 7.5 млрд.рублей Краткосрочный долг загасили за счет денежного потока от операционной деятельности (излишек после финансирования НБ) НБ финансировали за счет денежного потока от лизинговых платежей, недостающие 2.6 млрд.рублей взяли в счет нового кредита Капитал подрос за счет дивиденда сервисной дочки (продажа страховок?) Этот квартал слабее предыдущего аккурат на ту сумму, насколько меньше пришло дивидендов, что показывает абсолютную зависимость Европлана от разного рода доп.сборов с лизингополучателей Если приглядется, то на мой взгляд отчетность 3его квартала буквально кричит, что Европлан построил лизинговый бизнес, который сам по себе не эффективен, а жить может только в связке с «допами», теми, что руководители ЕП называют полезными для клиента дополнительными услугами, и которые почему-то в ОПУ видны как сборы с должников (может опечатка?) А самое забавное – может не очевидное для читателя – что сумма дивиденда почти равна сумме займа выданное на дочернее общество (страница 19 отчета) И там же ракрыто, что облигации, которые дескать привлек Европлан в 3м квартале на 12 млрд.рублей, они тоже, оказывается, куплены связанной стороной Так что красивой картинкой, нарисованной Европланом, я бы особо не обольщался бы, видно, что с финансами поработали люди понимающие, что да как, но это не отменит факта продолжающегося падения портфеля и сокращение в результате «кормовой базы» Как не отменяет и того, что по всем признакам Альфа Банк не спешит кредитовать свою дочку, а скорее, наоборот, с нетерпением ждет, когда дочка загасит свои кредиты перед Альфа-Банком Я бы также обратил внимание на тающую 3й квартал подряд «денежную подушку», и на то, что возврат тела лизинга перекладывается в займы (прям из лучших практик Балтийского лизинга)