Как облигации АА- превратились в токсичный актив
Как облигации АА- превратились в токсичный актив Облигации крупнейшего девелопера России обвалились более чем на 10% за неделю. Причина — Сбербанк может забрать часть бизнеса «Самолета» в рамках реструктуризации долгов. Рынок закладывает сценарий, при котором держатели облигаций останутся ни с чем, а денежные потоки уйдут в «дочки» банка. Доходность отдельных выпусков превысила 100% годовых — это уровни, которые бывают только при ожидании дефолта. Что случилось 17 сентября «Коммерсантъ» сообщил: Сбербанк может получить в управление часть бизнеса «Самолета. Речь идёт о реструктуризации займов перед крупнейшим кредитором. Для рынка облигаций ключевой момент — если Сбер забирает лучшие проекты, денежные потоки остаются в «дочках», а на материнской компании повисают необеспеченные облигации. Масштаб обвала ▪️Четыре крупных эмитента с общим объёмом выпусков более 260 млрд рублейупали более чем на 10% за неделю ▪️Отдельные выпуски «Самолета» — ниже 70% от номинала ▪️Доходность к погашению — выше 100% годовых ▪️Это первый случай, когда инвесторы устроили распродажу облигаций компании с рейтингом AA- Что предшествовало: Февраль 2026: компания просила льготный кредит на 50 млрд рублей. Минфин отказал. Май 2026: технический дефолт по трём выпускам облигаций — купоны выплачены с задержкой. Июнь 2026: ФНС заблокировала счета двух дочерних компаний, подала иски об банкротстве. Август 2026: рекламные агентства подали иски на более 1 млрд рублей. Что будет дальше? Ближайший триггер: 28 сентября гасится выпуск СамолетР20 на 2,5 млрд рублей. Это первый реальный тест платёжеспособности после обвала. Возможные сценарии: ▪️Оптимистичный: Сбер берёт управление, компания обслуживает облигации, рынок успокаивается ▪️Базовый: реструктуризация — продление сроков, снижение купона или частичное списание ▪️Негативный: материнская компания теряет доступ к денежным потокам, дефолт по облигациям «Самолет» — крупнейший девелопер страны с рейтингом АА-. Формально такие бумаги можно покупать даже в фонды денежного рынка. Но рынок уже торгует их как токсичный актив с ожиданием дефолта. 🎓 Хотите научиться заранее видеть такие истории? 24 сентября в 19:00 мск приглашаем на бесплатный мастер-класс «Ленивые инвестиции: как за 15 минут в месяц получать 150–300 тыс. дополнительного дохода в год» с Вячеславом Баляновым. На мастер-классе вы узнаете: ✔️Как выбирать облигации и заранее распознавать токсичные выпуски — до того, как рынок устроит распродажу ✔️Какие ключевые индикаторы стоит отслеживать инвестору, чтобы не пропустить тревожные сигналы ✔️Как выстроить систему, которая позволяет уделять инвестициям около 15 минут в месяц ✔️Как распределять капитал между облигациями и другими активами ✔️Как регулярные вложения от 15 000 ₽ в месяц и реинвестирование дохода могут помочь сформировать капитал в несколько миллионов рублей за 5–10 лет Регистрируйтесь по ссылке и приходите онлайн ⬇️ РЕГИСТРАЦИЯ НА МАСТЕР-КЛАСС Реклама. ИП Петров Максим Витальевич. ОГРНИП 319169000049349. Erid: 2Vtzqx22VBS