🏦 ВТБ: капитал на тоненького
🏦 ВТБ: капитал на тоненького Один из крупнейших банков РФ отчитался по МСФО за 3 квартал и девять месяцев ВТБ (VTBR) ➡️ Инфо и показатели Результаты за 3 квартал • процентные доходы: ₽219,8 млрд (+81,5%) • комиссионные доходы: ₽102,4 млрд (+27%) • чистая прибыль: ₽182,3 млрд (+82,3%) • ROE: 24,8% (+10,3 п.п.) Результаты за девять месяцев • процентные доходы: ₽625,4 млрд (+133,4%) • комиссионные доходы: ₽278,2 млрд (+23%) • чистая прибыль: ₽407,5 млрд (+7%) • ROE: 19,1% (+0,5 п.п.) Бумаги ВТБ (VTBR) незначительно падают. 🚀 Мнение аналитиков МР Позитивная, но ожидаемая динамика роста доходов и прибыли. ВТБ выигрывает от снижения ключевой ставки, поскольку в его пассивах (в отличие, к примеру, от БСПБ) преобладают срочные депозиты, по которым платятся большие проценты в период высокого "ключа". Стремительный рост чистого процентного дохода объясняется восстановлением разницы между процентами, которые банк получает по кредитам, и теми, которые платит по привлеченным деньгам (NIM), а также эффектом низкой базы. Банк наращивает корпоративный кредитный портфель за счет сжатия розничного бизнеса, проще говоря, выдает больше кредитов компаниям, меньше – физлицам. При этом другие банки жалуются на рост доли проблемных кредитов, выданных бизнесу. Поэтому мы опасаемся, что ВТБ тоже может столкнуться с ростом просрочек и вынужден будет создавать дополнительные резервы, что снизит прибыль. У банка сохраняется хронический дефицит капитала. Норматив Н20.0 составляет всего 10,5% при минимуме в 10%. На фоне ухудшения качества корпоративных кредитов и возможного роста резервов давление на капитал может усилиться. Если собственных средств банка окажется недостаточно, ему может потребоваться докапитализация. С осторожностью смотрим на инвестиционный кейс банка.