Альфа-Саммит. Что с экономикой: пять макросигналов для бизнеса — 30 июня 2026 г. в 09:12:47.796
Альфа-Саммит. Что с экономикой: пять макросигналов для бизнеса На старте Альфа-Саммита главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова обрисовала макроэкономическую картину в России. Главные сигналы, которые стоит учитывать в бизнес-стратегии: 1️⃣ Весной потребительский спрос в России ускорился • Оборот розницы в апреле прибавил 6,5% г/г, почти столько же было в марте. • В непродовольственном сегменте темпы роста около 9,5% г/г, в основном за счёт продаж автомобилей. 2️⃣ В бизнес-инвестициях завершилась структурная перестройка • Спад инвестиций в основной капитал — почти в половине секторов. Заметный тренд: за последние 4 года сократились вложения в транспортировку и хранение, это связано с изменениями в цепочках поставок. Доля этого сектора снизилась с 24% до 15%. • Стабильно много инвестируют компании добывающей и обрабатывающей промышленности — на них приходится почти треть от всех вложений в основной капитал в России. 3️⃣ Рынок труда: безработица на минимуме, ФОТ — на максимуме • В I квартале зарплаты выросли на 15,1% г/г (8,7% — в реальном выражении). Безработица по-прежнему беспрецедентно низкая — 2,2%. ФОТ достиг 48% ВВП — максимум с 2018 года. • Число сотрудников в простое или на неполном рабочем дне удвоилось за 2025-й, но это всё ещё лишь 0,3 млн из 76 млн рабочей силы в России. 4️⃣ Бюджетная политика и ключевая ставка • Расходы консолидированного бюджета и дефицит рекордно высокие. При этом цена нефти, балансирующая бюджет, по-прежнему около 80–90 $ за баррель. • Ключевую ставку к концу 2026-го ожидаем на уровне 13%. В целом кредитно-денежная политика становится жёстче почти во всех странах мира из-за высокой неопределённости. Глобальный индекс давления на цепочки поставок — на самом высоком уровне с 2022-го. 5️⃣ Цифровая трансформация охватывает новые сектора • Активное применение ИИ выходит за пределы ИТ и финансов. В топе отраслей ИИ-рынка в России — финтех (28%), телеком (18%), ритейл (15%), производство (12%), госсектор (10%) и медицина (8%). • Технооптимизм растёт: ожидаемый эффект от внедрения ИИ в течение пяти лет оценивается в 5,5% ВВП. Ещё пару лет назад этот показатель был на уровне 4% ВВП. • С учётом волатильности в финансовых рынках, конечно, нужно сохранять определённую долю в ликвидных активах. Инвестировать вдолгую — это хорошо, но ликвидность сейчас — очень важный аспект прочности, если мы думаем про управление рисками. @alfa_tops