Лента, ОФЗ выше КС, флоатры и длинные облигации. Ответы на вопросы👆 — 26 августа 2026 г. в 14:00:26.575
Лента, ОФЗ выше КС, флоатры и длинные облигации. Ответы на вопросы👆 Спасибо за вопросы. Читаю все комменты! Время ответов: Почему Ленту решили продать? Рынок рассчитывал, что за 1–2 года компания может начать платить дивы, но сейчас это выглядит всё менее вероятным: акцент на m&a сделках, а как пройдёт консолидация всех этих активов, пока непонятно. Плюс ухудшились маржа и прибыль, вырос долг и добавились риски, о которых раньше не думали, — возможные повреждения складов и логистических центров. Был ВБ, теперь озон, а кто дальше? (Кстати ОЗОН тоже сразу продали, как появились первые новости. Правильно ли я мыслю, что доходность дальних ОФЗ выше КС означает, что рынок не верит в дальнейшее снижение ставки? Отчасти. Рынок действительно не ждёт быстрого и регулярного снижения ставки, но доходность дальних ОФЗ отражает не только это. В ней также сидят инфляционные, бюджетные и геополитические риски, большой объём новых размещений Минфина и премия за то, что морозим деньги надолго. Кривая доходности намного сложнее одного прогноза по ставке. А я бы флоатеры увеличила… Если хочется сильнее защититься от затяжной высокой КС, это вариант. Но здесь важно соблюсти баланс и не завышать долю. Короткие флоатеры сейчас могут дать больше, но перекладываться, возможно, придётся уже под меньшую доходность, брать длинные — отдельный риск, потому что текущую доходность на весь срок вы не фиксируете. И по итогу на долгосроке доходность может получиться ниже, чем если фиксировать сейчас в ПД. Почему в портфель на три года берёте длинные облигации, а не со сроком погашения к закрытию? Не планирую держать длинные до погашения. Сознательно беру более высокий риск ради потенциально большей доходности: если КС пойдет вниз на горизонте 1-2 года, цена таких бумаг может вырасти заметнее, чем у трехлетнего выпуска. И это не позиция в формате «купил и забыл». Но да, риски есть. Но без риска не будет доходности… P.S. в АЧ два раза в неделю разборы всех вопросов и обсуждаем конкретные ситуации. Можно разобраться даже с непростым портфелем, а не собирать решение по кусочкам.