Продолжаем изучать документы ЦМАКП. — 2 августа 2026 г. в 07:45:00.816
Продолжаем изучать документы ЦМАКП. Выводы из ежемесячного обзора «Тренды российской экономики» по итогам июня — тревожнве, хотя и предсказуемые. Российская экономика в первом полугодии 2026 года оказалась в состоянии разрыва выпуска. На фоне рекордно низкой безработицы и устойчивого потребительского спроса инвестиционный и производственный секторы демонстрируют признаки рецессии. Экономика не растёт – она застыла, а без перезапуска инвестиционной активности возвращение к целевому росту в 2027 году выглядит призрачным. Структурный разрыв между потребительским и инвестиционным циклами уже сейчас ограничивает потенциал экономического роста. Инвестиции в основной капитал падают четвёртый квартал подряд. По данным Росстата, 1-м квартале они составили 6,5 трлн руб. — падение на 14,3% в годовом выражении. По прогнозу Минэкономразвития, снижение инвестиций по итогам года составит 1,5%. Это сильнейшее падение с 2020 года. Падение тем более тревожно, что происходит на фоне сохранения бюджетных расходов и дорогой рабочей силы. Капитальные вложения сжимаются по всем основным направлениям, исключая лишь отдельные оборонные проекты. Строительство, хотя и дало в июне всплеск (+3,5% год к году), остаётся волатильным и не компенсирует общий инвестиционный провал: средний уровень за второй квартал лишь на 98,4% от уровня годичной давности. Промышленное производство топчется на месте. В июне прирост к прошлому году составил всего 0,6%, а с устранением календарного фактора (в июне было на два рабочих дня больше, чем год назад) реальная динамика в минусе – около -1,2% к июню 2025 года. Месячный прирост, очищенный от сезонности, – лишь +0,1%. По оценкам ЦМАКП, в обрабатывающих производствах наметилась устойчивая негативная тенденция: среднемесячные объёмы производства с начала 2026 года ниже уровня 2024 года. При этом спад происходит при рекордно низкой безработице (2,23% в июне) и продолжающемся росте реальных зарплат (+4,5% год к году в мае). Потребительские расходы в июне выросли на 6,1% в годовом выражении – люди пока тратят,. Бюджетный дефицит остаётся на уровне 1–2% ВВП, и его финансирование всё больше замыкается на банковской системе, что лишь разгоняет денежную массу, не создавая новых мощностей. Таким образом, ЦМАКП рисует картину «экономики без инвесторов»: потребительский спрос ещё жив за счёт социальных трансфертов и перегретого рынка труда, но производственный сектор изнашивается, а новые проекты откладываются из-за дорогих кредитов и неопределённости. Если в ближайшие кварталы не произойдёт сдвига в инвестиционной политике – будь то через снижение ключевой ставки или запуск новых механизмов проектного финансирования, – стагнация рискует перейти в полноценную рецессию уже в 2027 году. Мобилизационная экономика