Проблема, которая может оказывать очень сильное влияние на рынки в ближайшие месяцы.
Проблема, которая может оказывать очень сильное влияние на рынки в ближайшие месяцы. · Дальний конец кривой ОФЗ снова находится в зоне стресса: доходности 10+ лет превысили 16% и приблизились к уровням конца 2024 года. · Снижение ключевой ставки само по себе не гарантирует ралли в длинных ОФЗ: рынок закладывает не только траекторию ДКП, но и инфляционные, валютные и фискальные риски. · Главный источник неопределенности - бюджет. Расходы идут выше плана, нефтегазовые доходы под давлением, а дефицит в стресс-сценарии может превысить 10 трлн руб. · Ключевой вопрос для рынка - структура финансирования дефицита. Чем большая часть дополнительной потребности в финансировании будет закрываться через ОФЗ, тем выше давление на длинный конец кривой. · Текущий бюджетный стресс создает среднесрочные риски для рубля Автор: Александр Антонов 💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1323238/