РАЗДЕЛ: "ДЛЯ ВЗРОСЛЫХ".
РАЗДЕЛ: "ДЛЯ ВЗРОСЛЫХ". ИСТОЧНИК: д.э.н. НАТАЛЬЯ СЕРГЕЕВНА ЕПИФАНОВА Мультипликация. ЧАСТЬ 1. НОВОРОЖДЕННЫЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ. Мы уже попрощались с классическим банковским мультипликатором m = 1/rr. Но природа, как известно, не терпит пустоты. Если старые механизмы создания денег перестали работать, на их место приходят новые. Подрастают младенцы новой цифровой эпохи. 1. Крипто-мультипликатор залога. В мире DeFi (децентрализованных финансов) работает та же логика, что и в классическом банке, только без банка. Вы вносите стейблкоин (например, USDC) в протокол, берете под залог другой актив (USDT), снова вносите его и повторяете цикл. Мультипликатор здесь описывается формулой: M = 1 / (1 − c), где c — это максимальный коэффициент залога (LTV). При LTV 80% мультипликатор равен 5x. То есть на $100 собственных средств можно создать $500 совокупных вложений. Это классический леверидж, но работает он не через резервы ЦБ, а через смарт-контракты и залоговые цепочки. 2. Мультипликатор перераспределения цифровых валют. Цифровой рубль — это элемент М0. Он не создает новые деньги, но перераспределяет ликвидность между банковским сектором и Центральным банком. Формула: M_перераспр = 1 − k, где k — это доля оттока, которую ЦБ компенсирует банкам. Если ЦБ полностью компенсирует отток (k = 1), мультипликатор равен нулю. Если нет (k = 0), каждый рубль цифровых денег уменьшает ликвидность банков на один рубль. Это «нулевой» мультипликатор, но именно он определяет, как ЦБ будет управлять ставкой в новой реальности.