#ЕстьМнение
#ЕстьМнение #КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка Что будет со ставкой? Аналитики делают упор на то, что ЦБ в итоге решится на паузу. Так ли оно будет? Часть 2. Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам": Исход ожидаемого заседания представляется неоднозначным – вероятно, Банк России вновь будет выбирать между паузой и снижением ключевой ставки на 25 б.п. На наш взгляд, исходя из известных на данный момент экономических данных, более вероятно сохранение ключевой ставки на текущем уровне 14%. Основные аргументы в пользу паузы: 1). Второй этап дефицита бензина и возобновление роста цен на бензин затрудняет оценку влияния ситуации с топливом на инфляцию, руководство Банка России считает, что ситуация станет более понятной к октябрьскому заседанию. 2). Постепенный перенос в цены возросших транспортных издержек и ослабления рубля, вывод Банка России об увеличении в том числе устойчивой компоненты инфляции по данным за июль, признаки повышенного ценового давления в производственном секторе. 3). Инфляционные ожидания остаются высокими и их дальнейшее снижение не гарантировано в условиях возобновления роста цен на бензин, ослабления рубля и предстоящей индексации коммунальных тарифов. 4). Сохраняющаяся неопределенность с бюджетным дефицитом на текущий и ближайшие 3 года (ожидается, что проект закона о федеральном бюджете будет внесен в Госдуму в конце сентября). 5) Отсутствие признаков замедления роста кредитования после их предположительно временного ускорения во II квартале 2026 года. Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global: Наиболее вероятным исходом заседания 11 сентября мы считаем сохранение ключевой ставки на уровне 14% годовых — вероятность такого решения оценивается нами примерно в 60%. По нашему мнению, в сентябре регулятор может поставить на паузу длительный период смягчения денежно‑кредитной политики. Альтернативой выступает понижение ставки на 0,25 процентного пункта — до 13,75% годовых. Шансы на такой шаг мы оцениваем в 40%. На итоговое решение совета директоров ЦБ, по нашему мнению, окажет воздействие комплекс значимых факторов. В их числе — вторая волна топливного кризиса, которая ведет к ощутимому удорожанию бензина и может дополнительно подстегнуть инфляцию, устойчиво высокие инфляционные ожидания граждан, а также продолжающееся ослабление курса рубля. Совокупность этих обстоятельств повышает вероятность того, что ставка останется без изменений. Григорий Жирнов, сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ: Ожидаю, что Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Инфляционные ожидания населения неожиданно снизились, однако по-прежнему остаются высокими и могут вновь перейти к росту - сначала на фоне ослабления курса рубля, а позднее из-за повышения тарифов ЖКХ. При этом ценовые ожидания бизнеса растут уже второй месяц подряд. Сама инфляция движется по верхней границе прогнозного диапазона ЦБ и, по моим оценкам, окажется вблизи 7% по итогам года. Сохраняется неопределенность относительно сроков восстановления производственных и логистических мощностей. Банк России придерживается консервативного подхода при оценке баланса рисков и, вероятно, будет рассматривать логистические проблемы как дополнительный проинфляционный фактор, в том числе из-за возможного снижения потенциала экономики. К заседанию ЦБ экономика подходит со множеством разнородных рисков: ослабление рубля, проблемы в логистике и топливной инфраструктуре, неопределенность бюджетной политики, высокие инфляционные ожидания. Каждый из этих рисков по отдельности, вероятно, не является препятствием для снижения ставки в условиях значительного охлаждения экономики, но их совокупность говорит скорее в пользу паузы. @nebrexnya
Канал в каталоге Максиметера
2 680 подписчиков · Бизнес