Anthropic доверяет, но проверяет
Anthropic доверяет, но проверяет Проспект IPO Anthropic обсуждают все, но там есть и важные, но неочевидные новации в корпоративном управлении. Вся конструкция держится на двух акциях, по одной штуке каждая. Первая, класса T (trust), принадлежит Long-Term Benefit Trust. Это независимый траст из «финансово незаинтересованных» попечителей, среди них бывший глава ФРС Бен Бернанке. Дивидендов эта акция не даёт, зато позволяет назначать в совет большинство (4 из 7) директоров. Вторая акция, класса F (founders), у компании семерых сооснователей во главе с Дарио и Даниэлой Амодеи: она даёт фиксированные 50,1% голосов на любом собрании акционеров. Остальным инвесторам остаются 49,9% голосов и ни одного своего места в совете. Long-Term Benefit Trust задумывался как страж миссии. Людям без доли в компании дали право заменить большинство в совете директоров, если они почувствуют, что погоня за выручкой перевешивает безопасность. Компания даже обязана за 5 дней предупреждать их о крупном долге, продаже половины бизнеса или передаче контроля над мощной моделью. Часть юристов видит в этом скрытое вето, в Anthropic с ними не согласны. Только у ключа стража, как выяснилось, есть дубликат. Проспект впервые расписал «предохранители», о которых компания туманно упоминала ещё в 2023 году. Полномочия траста можно урезать или снять совсем, в том числе без согласия попечителей. Для этого нужны квалифицированное большинство сразу у основателей, у публичных акционеров и у сотрудников. Последним выдают отдельный класс акций E (employers): без дивидендов, но с голосом по вопросам траста. Ушёл к конкуренту — голос потерял. О точных порогах аналитики уже спорят: одни насчитали 80% совета плюс 80% попечителей, другие 85% акций. Когда юристы разных фирм по-разному читают один и тот же устав, значит, ребята из Wilson Sonsini свой гонорар отработали. Претензий к самой схеме нет. Для инвестора это нормальная страховка: эксперимент, как сама компания когда-то назвала траст, нельзя делать вечным. Но для тех, кто требует от Anthropic притормозить ради безопасности, новость неприятная. Единственный участник без денежного интереса теперь работает, по сути, по срочному договору. Каждый из основателей, напомню, пообещал отдать 80% своей доли на благотворительность, и компания сама признаёт: экономическая доля у них будут таять, но контроль останется на долгие годы. Закончится он, только если в их общей компании останется меньше трёх основателей, и то после переходного периода в 450 дней. @anti_agi