🗝🗝🗝 КАК СТАВКУ ОБСУЖДАЛИ…
🗝🗝🗝 КАК СТАВКУ ОБСУЖДАЛИ… ЦБ опубликовал резюме заседания 11 сентября — 11 страниц дискуссии, из которых мы вытащили самое интересное. Не решение (его вы уже знаете), а то, как к нему пришли… 1️⃣ Страх — тоже инфляция. Участники прямо признали: часть летних покупок разгонялась не потребностью, а тревогой — люди покупали активнее, боясь, что завтра будет дороже. И этим же страхом сами разгоняли цены, которых боялись. 2️⃣ Бензин ударил дважды. В июне он давил на инфляцию напрямую — просто дорожал сам по себе. А в июле пошли вторичные волны: подорожавшее топливо просочилось в логистику и цены совсем других товаров. Отсюда и скачок оценки устойчивой инфляции с 4-5% до 5-6%. 3️⃣ Банки обожглись на собственном прогнозе. Весной некоторые из них поставили на быстрое смягчение ставки и заранее срезали проценты по вкладам. Смягчения не случилось — пришлось откатывать ставки по депозитам обратно вверх уже в августе. Классика: поспешил — переделывай. 4️⃣ Внутри ЦБ согласны не все. Большинство считает условия «умеренно жёсткими». Но в резюме прямо написано: часть участников уверена, что условия уже близки к нейтральным или даже мягким. Единодушия нет — и это честно зафиксировано в документе. 5️⃣ Молчание в релизе — не случайность, а тактика. ЦБ сам объяснил: отсутствие сигнала о будущих шагах — осознанное решение, чтобы сохранить гибкость. То есть тишина — тоже часть стратегии, а не уклонение от ответа. 6️⃣ А дефицит-2026 уже под вопросом. Отдельные участники допустили: при сохранении нынешнего темпа расходов структурный дефицит этого года может превысить уже заложенные в прогноз 2% ВВП. И это ещё до всякого пересмотра бюджета на трёхлетку. 👌 Как итог: Последующая динамика инфляции будет во многом зависеть от ситуации на топливном рынке. Базовый сценарий предполагает ее постепенную нормализацию. Проводимая денежно-кредитная политика будет способствовать более сдержанному росту внутреннего спроса. Все это вместе должно привести к снижению инфляционного давления. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6–7% в 2026 году, вернется к 4% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем. Пресс-релиз — это результат. Резюме — это кухня, где его готовили. 😅 А вот что реально обсуждали в процессе готовки? Самое интересное! Будем читать между строк...