🔻🔻🔻 ЦБ ПОСЧИТАЛ, КТО В СЕНТЯБРЕ ПРОДАВАЛ ОФЗ!
🔻🔻🔻 ЦБ ПОСЧИТАЛ, КТО В СЕНТЯБРЕ ПРОДАВАЛ ОФЗ! Банк России выпустил «Обзор рисков финансовых рынков» за сентябрь. Мы выжали из 30 страниц самое интересное. 1️⃣ Длинные просели, короткие не заметили Доходности ОФЗ выросли в среднем на 64 б.п., но неравномерно: ▫️ 1-летние: +9 б.п. ▫️ от 2 до 10 лет: в среднем +75 б.п. ▫️ 10-летние: +84 б.п., многолетний максимум, выше пика октября 2024 года Спред 10-летних к 1-летним вырос до 316 б.п. Рынок, по словам ЦБ, «начал закладывать более длительный период сохранения высоких ставок». 2️⃣ Госбанки по обе стороны баррикад ▫️ На аукционах Минфина системно значимые банки (СЗКО) купили 73,6% размещений! ▫️ На вторичке они же главные продавцы: около 160 млрд ₽, больше всего с марта ▫️ Забирали: НФО за свой счёт (90,2 млрд), прочие банки (71,8 млрд), физлица (28,4 млрд) В сумме: на аукционах госбанки взяли 907 млрд ₽ (775 из них флоатеры), около 160 млрд продали рынку, чистыми осталось 747 млрд. Минфин — завод, госбанки — оптовая база, а мы с вами — розница 😉 3️⃣ Розница просыпается, но по чуть-чуть Вложения физлиц в ОФЗ: 46,2 млрд ₽ в сентябре против 15,7 в августе, почти втрое за месяц. Но во II квартале в среднем было 56,5. А в корпоративные облигации физлица вложили 154 млрд, более чем втрое больше. 4️⃣ Зеркало и лобовое стекло Полная доходность с начала года (с купонами и переоценкой): ▫️ рублёвый депозит: +11,4% ▫️ фонды денежного рынка: +11,2% ▫️ ОФЗ: +2,7% ▫️ золото: +0,7% ▫️ индекс Мосбиржи (с дивидендами): −11,3% 5️⃣ Корпораты разошлись по лагерям Спреды к ОФЗ: у AAA и AA сузились на 37-38 б.п., у A выросли на 180, у BBB на 407 б.п., это максимум за последние годы. Больше всего у застройщиков и лизинга. ⚠️ Не смогли исполнить обязательства 32 эмитента (в августе 27), ЦБ считает это не системным. И ещё: 49% розничных покупок корпоративных облигаций пришлось на неипотечную секьюритизацию. С 15 октября ЦБ вводит по ней надбавки для банков.