📊 АКЦИИ ПРОТИВ ОФЗ: А ПРЕМИЯ ЗА РИСК ГДЕ?
📊 АКЦИИ ПРОТИВ ОФЗ: А ПРЕМИЯ ЗА РИСК ГДЕ? «На длинной дистанции акции всегда выгоднее облигаций». Фраза привычная... Но если посмотреть именно на российский рынок, картина получается не такой однозначной. ⏪ За последние 20 лет индекс Мосбиржи полной доходности вырос примерно в 4,82 раза. ❗️ Это около 8,19% годовых со сложным процентом. Причём дивиденды здесь уже учтены... То есть к этим 8,19% нельзя потом отдельно прибавить текущую дивидендную доходность. ⏩ Теперь посмотрим на длинные ОФЗ. Возьмём ОФЗ 26254. На закрытии 23 октября: ▫️ цена — около 835,69 ₽ без НКД ▫️ купон — 64,82 ₽ два раза в год ▫️ годовые выплаты — 129,64 ₽ ▫️ текущая купонная доходность к цене покупки — около 15,5% ▫️ доходность к погашению — около 16,6% 😉 Здесь важно не путать: 13% — ставка купона от номинала. А 15,5% — размер годовых купонных выплат относительно сегодняшней цены покупки. Для сравнения, дивидендная доходность индекса Мосбиржи на конец сентября составляла около 13,41%. Но это показатель на конкретную дату, а не обещание будущих выплат. У дивидендов есть зависимость от прибыли компаний и решений акционеров. 👌 У ОФЗ с постоянным купоном график выплат известен заранее. 📌 Теперь главное. Если взять условный 1 млн ₽, ничего не добавлять и весь доход реинвестировать, разница на длинном горизонте становится очень заметной. Расчёты вынесены в таблицу на картинке к посту. ⚠️ При этом сценарий с 15,5% — именно условный. Сегодня можно зафиксировать купон по уже купленной облигации, но нельзя заранее зафиксировать такую же доходность для всех будущих реинвестиций на 15 лет вперёд. Кроме того, ОФЗ 26254 погашается раньше окончания этого условного горизонта. Могут ли акции дать больше? Конечно. Если прибыли компаний растут, дивиденды увеличиваются, а покупка происходит по хорошим ценам, результат может быть значительно выше исторического среднего. 📈 Но и длинные ОФЗ при снижении рыночных доходностей могут заметно дорожать. При росте доходностей — наоборот, падать. Поэтому вопрос для меня звучит так: какую дополнительную доходность предлагают акции за дополнительную неопределённость? Когда государственная облигация даёт около 15,5% текущего денежного потока к цене покупки, акциям уже приходится серьёзно конкурировать за место в портфеле. ☝️ Длинный горизонт усиливает сложный процент. Но сам по себе не делает акции победителем. На марафоне обсудим все подходы: и ОФЗ, и акции, и другие инструменты: 👉 https://zmeev.ru/marafon Мы не сторонники «или — или». Скорее «и — и». Важно понимать, где доходность заранее известна, как в ОФЗ, а где она только потенциальная, как в акциях. 🧠 Осознанный выбор инструмента под задачу — вот что в итоге и даёт нужный результат.