🏦🏦🏦 ЦБ ПЕРЕПИСАЛ БУДУЩЕЕ! ЧТО ТЕПЕРЬ БУДЕТ С ОФЗ?
🏦🏦🏦 ЦБ ПЕРЕПИСАЛ БУДУЩЕЕ! ЧТО ТЕПЕРЬ БУДЕТ С ОФЗ? Банк России опубликовал окончательный документ о денежно-кредитной политике на 2027–2029 годы. 251 страница! 🤯 Но для держателей ОФЗ самое интересное умещается в несколько цифр. — Что изменилось? — ЦБ пересмотрел свои прогнозы. И, мягко говоря, не в сторону скорого снижения ставки. 📊 Средняя ключевая ставка в 2027 году: Было: 10,5–12,5% Стало: 12,5–13,5% 📊 В 2028 году: Было: 8–9% Стало: 9–10% А до 7,5–8,5% регулятор рассчитывает добраться лишь в 2029 году... Это средние ставки за год, а не прогноз на 31 декабря. Иными словами, ставку снижать собираются, но спешить не намерены! 😏 — А что с инфляцией? — Тут тоже любопытно. Прогноз на конец 2026 года ухудшили: 6–7% → 7,1–7,6%. Но уже в 2027 году ЦБ по-прежнему рассчитывает получить 4% инфляции! ✍️ Получается своеобразная история: С инфляцией обещают разобраться довольно быстро. А вот высокие ставки, похоже, решили задержаться у нас в гостях. — Что это значит для наших ОФЗ? — Для держателей длинных выпусков 26238, 26254 и других ситуация двоякая. ▫️ Хорошая новость: высокие доходности сохраняют привлекательность купонного потока и потенциальную выгоду от будущей переоценки. ▫️ Не очень хорошая: ждать большого роста цен, возможно, придётся дольше. ▫️ А самое интересное: рынок не обязан ждать, пока ЦБ фактически снизит ставку! Если инфляция начнёт устойчиво замедляться быстрее прогнозов, цены длинных ОФЗ: 📈🚀🤑 И наоборот — если инфляция окажется упрямее, просадки и боковик могут продолжиться... — А что с экономикой? — ЦБ ожидает роста ВВП в 2027 году всего на 1–2%. То есть деньги останутся дорогими, а экономический рост — довольно скромным. И вот здесь возникает главный вопрос. Как долго можно держать экономику на дорогих деньгах, чтобы победить инфляцию, не затормозив её ещё сильнее? 🤔 — Вывод — ЦБ не отменил сценарий роста длинных ОФЗ. Он просто отодвинул ожидаемые сроки снижения ставок. А значит, рассчитывать только на скорую переоценку облигаций было бы слишком оптимистично. Купоны, управление долей длинных ОФЗ, работа с колебаниями, перевыставление и хеджирование становятся ещё интереснее. Потому что ждать большого роста можно долго. А рынок движется уже сегодня! 😉 ❓ Как вы оцениваете новый прогноз ЦБ? 👍 — Ставку снизят быстрее прогноза. 🤝 — Боковик затянется. 🔥 — ЦБ слишком оптимистичен по инфляции. ОФЗ ещё просядут...