📊 Сводка по рынку облигаций за неделю (5 — 9 октября 2026)
📊 Сводка по рынку облигаций за неделю (5 — 9 октября 2026) ОФЗ продолжили снижение, инфляция резко ускорилась из-за тарифов ЖКХ, Минфин раскрыл новые данные по дефициту бюджета, а ЦБ зафиксировал всё более заметный разрыв между качественными и рискованными корпоративными облигациями. Главной кредитной историей недели вновь стал «Самолёт». Разбираем главное👇 1️⃣ ОФЗ снова снижаются Индекс RGBI завершил неделю около 110,6 пункта, потеряв примерно 0,6%. 7 октября прошёл первый аукцион IV квартала. Спрос на ОФЗ 26252 достиг 134,4 млрд ₽, но на основном аукционе Минфин разместил лишь 39,1 млрд ₽ при доходности 16,63%. С учётом доразмещения объём вырос примерно до 81 млрд ₽, выручка — до 74 млрд ₽. На фоне плана заимствований в 2,45 трлн ₽ на IV квартал давление на ОФЗ остаётся высоким. 2️⃣ Недельная инфляция подскочила до 0,96% С 29 сентября по 5 октября цены выросли на 0,96% после +0,12% неделей ранее. Главная причина — индексация тарифов ЖКХ с 1 октября, поэтому значительная часть скачка носит разовый характер. По итогам сентября инфляция составила 0,35% м/м, годовая — 6,35%. На 5 октября годовой показатель ускорился примерно до 7,1%. 3️⃣ Рынок всё сильнее делит эмитентов по качеству Свежий обзор ЦБ показал резкое расхождение внутри корпоративного рынка. За сентябрь спреды к ОФЗ у AAA и AA сузились на 37-38 б.п., тогда как у A расширились на 180 б.п., а BBB — сразу на 407 б.п. Полная доходность облигаций A и BBB за месяц оказалась отрицательной — от -5,5% до -2,1%, тогда как AAA и AA показали около +0,7-0,8%. При этом нетто-покупки корпоративных облигаций физлицами составили 158,1 млрд ₽. Инвесторы продолжают повышать требования к кредитному риску. 4️⃣ Дефолтов становится больше В сентябре обязательства по облигациям и ЦФА не исполнили 32 эмитента против 27 в августе. Объём дефолтов вырос с 4,5 до 6,5 млрд ₽. При этом новые дефолты составили лишь 4% объёма — значительная часть пришлась на уже проблемных эмитентов. За девять месяцев показатель достиг 0,08% объёма рынка против 0,045% годом ранее. ЦБ пока не видит системного риска, но тенденция ещё раз подчёркивает важность отбора эмитентов. 5️⃣ Рейтинг «Самолёта» понижен до BBB 8 октября АКРА понизило рейтинг ГК «Самолёт» с A- до BBB, прогноз — «негативный». Причины — ухудшение долговой нагрузки, покрытия процентов, ликвидности и рентабельности, а также слабые продажи и задержки ввода объектов. 9 октября Мосбиржа решила с 13 октября перевести ряд облигаций компании из первого и второго уровней листинга в третий. После технического дефолта конца сентября рынок особенно внимательно оценивает способность компании проходить будущие погашения. 6️⃣ Дефицит бюджета — 5,2 трлн ₽ По итогам января–сентября дефицит федерального бюджета составил 5,19 трлн ₽, или 2,2% ВВП. Доходы выросли до 29,64 трлн ₽, расходы — до 34,83 трлн ₽. При этом нефтегазовые доходы снизились на 17,2%, а ненефтегазовые выросли на 18,8%. При этом Минфин заявил, что расширение структурного дефицита планирует финансировать преимущественно без дополнительных заимствований на рынке ОФЗ. 🔶 Итоги недели Рынок становится заметно более избирательным. ОФЗ остаются под давлением на фоне крупного плана заимствований Минфина и осторожных ожиданий по ставке. При этом свежие данные по бюджету немного смягчают картину: несмотря на рост дефицита, Минфин пока не собирается финансировать его расширение дополнительными выпусками ОФЗ сверх запланированных объёмов. В корпоративном сегменте деньги всё активнее концентрируются в качественных бумагах. Рост дефолтов и история «Самолёта» показывают, что высокая доходность сейчас всё чаще отражает вполне конкретный кредитный риск. Всем хороших выходных! — ❤️