📉 НОВАЯ ПАРТИЯ ПАДЕНИЙ: ПОЛИПЛАСТ, БАЛТЛИЗИНГ, ОИЛ РЕСУРС И ЭТАЛОН - 1 ЧАСТЬ.
📉 НОВАЯ ПАРТИЯ ПАДЕНИЙ: ПОЛИПЛАСТ, БАЛТЛИЗИНГ, ОИЛ РЕСУРС И ЭТАЛОН - 1 ЧАСТЬ. 🔎 Разберем причины падения этих известных Эмитентов: ▪️ ПОЛИПЛАСТ Здесь падение оказалось одним из самых резких. П02-БО-16 ещё 17 сентября торговался около 100% от номинала, а 21 сентября цена закрытия была уже 84,3%. За несколько торговых дней падение составило примерно 15–16%. При этом доходность к погашению выросла примерно до 28% годовых. Самое интересное — фундаментально компания пока не выглядит как эмитент в преддефолтном состоянии. Отчет за 2025 год: - Выручка — 236 млрд ₽, +70% г/г - EBITDA — 59 млрд ₽, +44% - Чистая прибыль — 16,8 млрд ₽, +41% - Чистый долг — 230 млрд ₽ - Чистый долг/EBITDA — 3,9х Но в первом полугодии 2026 года долговая нагрузка продолжила расти: по опубликованным данным, чистый долг достиг около 289 млрд ₽, а ЧД/EBITDA LTM — около 4,2х. При этом рейтинговых понижений и дефолта нет, купоны выплачиваются. Рынок просто испугался. ▪️БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ Здесь ситуация сложнее. 18 сентября выпуск БО-П15 потерял около 9,3% — цена снизилась с 91,51% до 82,21% номинала. Главный вопрос сейчас — ликвидность: За I полугодие 2026 года компания: - погасила 48,1 млрд ₽ банковского долга - погасила 5,1 млрд ₽ облигаций - всего погасила более 53 млрд ₽ - привлекла 40,2 млрд ₽ банковского финансирования - разместила облигаций ещё на 6,7 млрд ₽ При этом на годовом горизонте ожидаемые чистые поступления по действующим договорам составляют 93,8 млрд ₽, а выплаты по кредитам и облигациям — 126,8 млрд ₽. Разницу компания планирует закрывать продажей активов, операционной арендой и новым банковским финансированием. Ещё один тревожный показатель — на 30 июня задолженность по кредитам с нарушенными отдельными ковенантами составляла 86,5 млрд ₽. При этом компания подчёркивает, что это не означает прекращения платежей: обязательства продолжали обслуживаться, а банки в 2026 году не применяли ограничительных мер. Самый важный тест — ноябрь. По двум выпускам возможны оферты примерно на 11,5 млрд ₽: 9 млрд ₽ + 2,5 млрд ₽. Поэтому рынок сейчас закладывает в доходности не только кредитный риск, но и риск рефинансирования. 👍 - Ждете вторую часть? Навигация👇 ▪️Акции ▪️ Облигации (мы тут) ▪️Новости ▪️ Трейдинг