Экономисты прогнозируют затяжной период высокой ключевой ставки
Экономисты прогнозируют затяжной период высокой ключевой ставки Если изначально прогноз по ключевой ставке на 2027 г. базировался на отметке в 8–10%, то сейчас все больше экономистов пересматривают свои прогнозы в сторону увеличения — до 10–12%. Более того, Глава Банка России Эльвира Набиуллина уже подтвердила: ожидания регулятора по траектории «ключа» сместились вверх. Для бизнеса это тревожный сигнал — эпоха дорогих денег затягивается. Если раньше ЦБ планировал снизить ставку до 7,5–8,5% к концу 2027 года, то по новым реалистичным сценариям мы войдем в следующий год со ставкой около 13,5%, а в среднем по году она вряд ли опустится ниже 11–13%. Три главных проинфляционных фактора: 📌 Рост госрасходов. Возврат к нулевому структурному дефициту бюджета откладывается с 2026 на 2029 год. 📌 Ситуация на топливном рынке. Цены на бензин и дизель растут. Дорожающее горючее разгоняет инфляционные ожидания бизнеса и закладывается в стоимость логистики любых товаров. 📌 Льготные кредиты. Госпрограммы субсидирования сглаживают для части заемщиков жесткость денежно-кредитной политики, из-за чего общий спрос на кредиты охлаждается медленнее, чем рассчитывал ЦБ. Окончательные параметры бюджета на трехлетку и тарифной политики станут понятны к концу октября. Именно тогда ЦБ представит детальный обновленный прогноз, который определит правила игры на финансовом рынке.