#Облигации
#Облигации #ОФЗ 🔥 Доходности ОФЗ всё выше — на прошлой неделе они почти достигли 17% Для десятилетних бумаг это рекордное значение за всю историю наблюдения с 2003г. С начала года ключевая ставка снизилась с 16 до 14%. Доходности длинных и средних ОФЗ, которые должны были бы упасть, напротив, выросли: с 14,5 почти до 17% По ценам ОФЗ бьет сразу с двух сторон: ● Бюджетный импульс — дефицит бюджета поддерживает более высокий спрос в экономике и разгоняет инфляцию, не позволяя ЦБ снижать ключевую ставку ● Избыточное предложение ОФЗ. Дефицит покрывается за счёт заимствований, которые Минфин предпочитает делать с помощью длинных и средних ОФЗ. Объём предложения таких бумаг повышенный. При этом основными покупателями этих ОФЗ являются госбанки, у которых не так много свободного капитала, чтобы связывать его позицией в низкомаржинальных (по сравнению с кредитами) и волатильных госбумагах 🟢 На сегодня текущая купонная доходность выпусков 26248, 26254, 26247, 26253 превышает 15,5%. Это значит, что, покупая эти бумаги, инвестор фиксирует на длительный срок ставку 15,5%, по которой начисляются купоны — это ощутимо выше депозитов и фондов денежного рынка ⚠️ Тактически момент выглядит не лучшим для покупки. Мы не можем с полной уверенностью утверждать, что "дно" по ОФЗ уже пройдено. Волатильность может оставаться повышенной в 4 квартале 2026г, и есть шансы увидеть более привлекательные цены для покупок 🔊 Альфа-Инвестиции