С «Евротрансом» попали не только облигационеры. — 1 сентября 2026 г. в 04:30:05.633
С «Евротрансом» попали не только облигационеры. В последний день лета многострадальная компания выложила отчётность по МСФО за первое полугодие. Результаты говорят сами за себя: ▪️Выручка: 76,5 млрд (−28,5% г/г) ▪️EBITDA: 0,5 млрд (−95% г/г) ▪️Чистые финансовые расходы: 6,64 млрд (+333% г/г) ▪️Чистый убыток: 5,7 млрд (годом ранее — прибыль в 3,2 млрд) У «Евротранса» обнулилась даже EBITDA. Причём сеть АЗС ещё сгенерировала 1,74 млрд, а вот оптовая торговля нефтепродуктами дала убыток в 1,24 млрд, хотя годом ранее была прибыль в 8,24 млрд. Примечательно, что запасов у «Евротранса» на конец полугодия было ещё прилично — на целый 31 млрд рублей. Это на 8,7 млрд меньше, чем на конец прошлого года, но всё равно много. Однако они не превращаются в кэш. Дебиторка увеличилась на 6,1 млрд, до 34,3 млрд рублей, выданные авансы — с 800 млн до 10,6 млрд рублей. Деньги компании зависли у контрагентов и поставщиков. Против них стоят облигационные выпуски на 35,9 млрд, кредиты и займы на 21,7 млрд, а также кредиторка на 35,5 млрд. Плюс есть обязательства по аренде на 17,8 млрд рублей — это лизинг от «Газпромбанка». Даже если представить, что «Евротранс» сможет реализовать запасы и получить за них деньги, а также вернуть дебиторку и авансы, запас ликвидности всё равно будет минимальным. Но самое интересное даже не это. В первом полугодии один «Газпромбанк» решил подставить «Евротрансу» плечо, выдав немаленький кредит. Объём банковских кредитов увеличился с 5,7 млрд до 20,3 млрд рублей. Этим можно объяснить тот факт, что в предыдущие месяцы, уходя в технические дефолты, «Евротранс» всё же находил деньги для выплаты купонов и частичного погашения облигаций. Однако ситуация на топливном рынке, похоже, не оставляет компании шансов. В общем, сжалившийся «Газпромбанк», который мог стать спасителем для облигационеров, попал сам. И попал достаточно серьёзно. Лимит кредитной линии в 18,5 млрд рублей был практически выбран: совокупный неиспользованный остаток по кредитным линиям на 30 июня составлял всего 274 млн. Зачем ГПБ решил прокредитовать «Трассу»? Всё достаточно просто. Большинство АЗС «Евротранса» находятся не в собственности компании, а предоставлены в лизинг как раз «Газпромбанком». Поэтому, судя по всему, там посчитали, что лучше поддержать компанию ликвидностью, чем банкротить и оставаться с непрофильными активами. Но финал, увы, оказался печальным. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией