Газовый бизнес "Газпрома" чувствует себя все увереннее
Газовый бизнес "Газпрома" чувствует себя все увереннее Вчера отчетность по РСБУ опубликовал "Газпром". Напомню, в результатах РСБУ (в отличие от МСФО) мы видим исключительно результаты газового ядра: продажи на внутренний рынок, а также экспорт по трубе. То есть, исключаются показатели "Газпромнефти", "Сахалина-2", "Газпромбанка" и других дочерних компаний. Основные результаты следующие: ▪️Выручка: 1306,7 млрд (+7% г/г) ▪️Прибыль от продаж: 77,9 млрд (рост в 4,4 раза) ▪️Чистая прибыль: 36,4 млрд (годом ранее – убыток в 159,6 млрд) Самый главный показатель здесь – прибыль от продаж, которая выросла практически в 4,5 раза. Этому способствовало в основном увеличение экспортной цены по контрактам в Китай, Турцию и Европу. Внутренние же цены были проиндексированы только с 1 октября, что поддержит результаты четвертого квартала дополнительно. Впрочем, несмотря на относительно неплохой результат, чистый долг головной компании снова вырос и составил 4192 млрд (+245 млрд кв/кв, +199 млрд с начала года). С одной стороны, для второго и третьего кварталов, когда идет низкий сезон, это типичная ситуация. С другой стороны, экспортные цены находились на весьма высоком уровне. Посмотрим денежные потоки третьего квартала: ▪️Операционный денежный поток: -113,6 млрд (сокращение убытка в 2 раза) ▪️Свободный денежный поток: -321,6 млрд (сокращение убытка в 2,1 раз) Прим.: свободный денежный поток "Газпрома" по РСБУ я считаю без поступления дивидендов от дочерних компаний. С ними ситуация сильно лучше. Думаю, что по итогам года газовый бизнес "Газпрома" все же выйдет в плюс по свободному денежному потоку, так как четвертый квартал обещает быть очень сильным. Заработать 300-400 млрд FCF вполне реально. Для понимания: даже в январе-марте, когда экспортные цены были в разы ниже, "Газпром" получил 300 млрд рублей по FCF. Тогда же мы должны увидеть и серьезное сокращение долговой нагрузки ПАО. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Канал в каталоге Максиметера
5 048 подписчиков · Бизнес