ПД

Портфель Двинского

Бизнес · 5 ноября 2026 г.

Открыть канал в MAX

Почему НПЗ заработали меньше на подорожавшем бензине

Почему НПЗ заработали меньше на подорожавшем бензине В октябре российские оптовые цены на топливо немного выросли. Казалось бы, заводам это на руку. Но по расчётам «Эйлера», с каждой тонны бензина оптовая продажа приносила на 17% меньше, чем в сентябре. Октябрь к сентябрю, в расчёте на тонну: ▪️Доходность переработки на модельном НПЗ: 30,3 тыс. рублей (–9%)  ▪️Маржа оптовых продаж бензина: 31,8 тыс. рублей (–17%)  ▪️Маржа оптовых продаж дизеля: 52,9 тыс. рублей (–6%) За топливо, проданное внутри страны, завод получает деньги и от покупателя, и от государства. Размер государственной выплаты зависит от разницы между расчётной ценой экспорта и внутренней ценой, закреплённой в законе. Так работает топливный демпфер. В октябре бензин и дизель в Европе подешевели. Вслед за ними снизилась расчётная выплата российским НПЗ. То, что завод выиграл на оптовой цене в России, не покрыло потерь на демпфере. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией