ПД

Портфель Двинского

Бизнес · 6 ноября 2026 г.

Открыть канал в MAX

145,7 млрд рублей пришли в облигации. Почему в ВДО не хватает покупателей?

145,7 млрд рублей пришли в облигации. Почему в ВДО не хватает покупателей? В октябре физлица вложили в облигации на Мосбирже 145,7 млрд рублей, на 29,3% больше, чем год назад. Это деньги по всему рынку. Если участник купил уже выпущенную бумагу у другого держателя, деньги получил продавец. Компании для погашения старого долга нужны покупатели именно на новый выпуск. Кому удаётся занять на рынке: ▪️За девять месяцев на компании с рейтингами от AA до AAA пришлось 86% объёма корпоративных размещений против 81% годом ранее. ▪️В III квартале эмитенты высокодоходных облигаций планировали занять 10,5 млрд рублей. Собрали лишь 6,4 млрд, около 60% плана. У покупателя есть выбор. Когда растёт доходность ОФЗ и бумаг надёжных компаний, брать на себя риск дефолта ради небольшой прибавки к доходу всё менее выгодно. Слабый заёмщик может предложить купон повыше, только платить по нему придётся из тех же денег, которых уже не хватает на погашение. Что проверять у эмитента ВДО: если новый выпуск не выкупят целиком, хватит ли компании собственных денег и доступного лимита по открытым кредитным линиям, чтобы в срок вернуть долг? Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией