Fitch улучшило прогноз по рейтингу Uzbekistan Airports со "Стабильного" на "Позитивный". — 20 июля 2026 г. в 11:12:03.640
Fitch улучшило прогноз по рейтингу Uzbekistan Airports со "Стабильного" на "Позитивный". При этом сам рейтинг остался на уровне BB. Это значит, что компания в целом стабильна и платежеспособна, но остается уязвимой к изменениям в экономике страны, поскольку напрямую контролируется государством. Изменение прогноза последовало за аналогичным действием в отношении суверенного прогноза Узбекистана. UzAirports на 100% принадлежит Министерству экономики и финансов РУз, которое является конечным лицом, принимающим решения в области стратегии, финансов и тарифов. В 2022-2024 гг. из госбюджета было выделено 513,5 млрд сумов (3,3 млрд руб.) на капитальные затраты компании, контролирующей все аэропорты республики. При этом Fitch отмечает, что UzAirports реализует гибкую инвестпрограмму по расширению аэропорта Ташкента и рассматривает государственно-частное партнерство для аэропортов Бухары, Намангана и Ургенча, финансируя затраты в основном из внутренних денежных потоков. Факторы риска для UzAirports: 🔸 Повышение собственного кредитного рейтинга компании (bb) сдерживается суверенным рейтингом самого Узбекистана из-за множественных связей группы с внутренней экономикой и банковской системой. Проще говоря: пока не поднимется рейтинг страны, не вырастет и рейтинг UzAirports. 🔸 Авиационные доходы составляют основу выручки. Значительная ее часть зависит от двусторонних коммерческих контрактов, подверженных экономической волатильности, а тарифы для местных авиакомпаний устанавливаются государством в сумах, что снижает их предсказуемость и может занижать коммерческую выгоду. 🔸 Неавиационные доходы (ритейл, Duty Free, парковка) приносят менее 7% совокупной выручки. Для рынка изменение прогноза – позитивный сигнал. Он указывает на высокую вероятность того, что в будущем рейтинг может быть повышен. Для UzAirports это означает: 🔸 Подтверждение стабильного финансового положения, успешной трансформации и роста операционных показателей. 🔸 Более высокие шансы привлечь финансирование на международных рынках капитала на выгодных условиях. Для компании это важно, в т.ч. и потому, что Узбекистан планирует вывод UzAirports на IPO: в 2028 году на торги собираются выставить от 15 до 20% акций оператора аэропортов. На рынок хотят выводить и другие компании республики, включая нацпера Uzbekistan Airways и частный Centrum Holding. Подписывайтесь на Пристегните ремни