Марк Варшавский из Американского института предпринимательства подсчитал, что у США сущ...
Марк Варшавский из Американского института предпринимательства подсчитал, что у США существует устойчивый лимит чистого долга, «минимальный уровень долга, при котором страна больше не может обслуживать свой государственный долг и фактически вынуждена объявить дефолт», составляющий 186% ВВП, и прогнозирует, что он будет достигнут примерно через 15 лет при нынешних политических и экономических условиях. Используя исторические, текущие и динамические различия между процентными ставками и экономическим ростом, рассчитываются устойчивые пределы государственного долга стран на основе чистой суммы государственных долговых обязательств, находящихся в распоряжении центрального банка. В среднем устойчивые чистые пределы государственного долга составляют 234% ВВП для этих стран при условии исторических ставок и экономического роста (221% для США) и 214% при условии (более высоких) текущих процентных ставок и экономического роста (186% для США). Однако, если процентные ставки будут систематически расти вместе с долгом в соответствии с консервативными предположениями, то для Франции, Греции, Японии, Италии, Великобритании и США, учитывая их нынешний высокий уровень долга, модельного решения не существует; средний устойчивый предел составляет 178% для остальных стран. Разумный вывод для США заключается в том, что фискальная траектория при текущей политике и тенденциях с ростом процентных ставок не является устойчивой в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Вскоре потребуется крупный пакет мер по фискальной консолидации, поскольку процентные ставки растут, если только не произойдёт значительно более высокая инфляция или введение контроля за движением капитала. У США уже был опыт снижения госдолга, и он не понравится нынешним инвесторам. США снизили отношение государственного долга к ВВП со 121% в 1946 году до 23% к 1974 году не за счёт выплаты абсолютной суммы долга, а благодаря быстрому росту экономики, повышенной инфляции и жёсткому контролю процентных ставок. Например, при средней инфляции в то время 4,2% ФРС искусственно удерживала доходность гособлигаций на очень низком уровне (около 0,38% по краткосрочным и до 2,5% по долгосрочным бумагам). В мае 2009 года сразу после кризиса с подобной идеей выступил бывший главный экономист МВФ и профессор Гарварда Рогофф, по мнению которого годы с 4-6-процентной инфляции помогли бы избавиться от «долговой бомбы». Но для этого госдолг США должен быть внутренним (что постепенно происходит, когда иностранные держатели госбумаг избавляются от них), а второе условие – надо как-то «запереть» инвесторов в госбумагах с отрицательной реальной доходностью.