💊 Фарм-сектор и медицина. Что здесь происходит? — 10 июня 2026 г. в 09:21:55.538
💊 Фарм-сектор и медицина. Что здесь происходит? Эпизодически делаю посты с компактным обзором отрасли, подсвечиваю ключевые цифры из отчетов, делюсь мыслями. Ранее разбирал: нефтянка, айти часть 1, айти часть 2. 🩺Мать и Дитя. Легенда рынка, без сомнений. Операционные результаты за 1 квартал: - Выручка: 11.8 млрд.руб (+32.1% г/г), на результаты повлияло присоединение к группе сети медицинских центров «Эксперт» (доля в общей выручке составила 17%) - Выручка в Москве и МО: +16.6% - Выручка региональных госпиталей: +30.3% - LFL: 9.7 млрд.руб (+9.2% г/г) - Чистая денежная позиция: 4 млрд.руб, компания не привлекает заемное финансирование Сильные результаты, компания продолжает активное развитие. Благодаря отсутствию долга может покупать конкурентов, - положительный момент. Бизнес крепкий, но пока весь основной позитив отыгран, с покупками не тороплюсь. Держу старое, из долгосрока (с текущих дорго брать). 💊Озон Фармацевтика. Очень сильная фарма, но почему-то не на слуху. Отчет за 1 квартал: - Выручка: 7 млрд.руб(+2% г/г) - Скорр. EBITDA: 2.5 млрд.руб(+0.4% г/г), рентабельность - 36% (-0.7% г/г) - Чистая прибыль: 1.3 млрд.руб (+30% г/г) -> за счет сокращения долга и большой доли плавающей ставки (70%). Долг недорогой - средняя ставка 14% - Кап.затраты: 1.18 млрд.руб (+61% г/г) - FCF: 2.1 млрд.руб - Чистый долг: 7.3 млрд.руб (-21% г/г) По итогам 1 кв. заняли 4 строчку среди крупнейших компаний на розничном фармацевтическом рынке в РФ. Компания подтверждает прогноз по росту выручки в 2026 г. на уровне 15-25% г/г, ждут ускорения динамики бизнеса во 2 пол.(высокий сезон), FCF вышел из отрицательной зоны, снизили долг. Нравится Озон-фарма из-за широкой линейки, долгосрочно интересует. 💊Промомед. Тоже очень сильная фарма, но чуть иная ниша. Объем рынка коммерческой медицины в РФ вырастет с 2 трлн.руб в 2025 г. до 3.7 трлн.руб к 2030 г. Частная медицина растет быстрее государственного сегмента - 15% и 10% CAGR за 2020-2024 гг. -> наблюдается структурный сдвиг в сторону платной медицины. Операционные результаты за 1 квартал: - Выручка: 7.3 млрд.руб (+62.2%, в 5 раз больше роста фармацевтического рынка (+12%) - Сегмент Эндокринология: 4.8 млрд.руб (+196% г/г) - Сегмент Онкология: 0.7 млрд.руб (-45% г/г) Сильный отчет, отличная динамика. Рост выручки в 5+ раз быстрее рынка, лидерство в препаратах от ожирения и диабета. Промомед выполнил прогноз на 2025 г., в отличии от Озон-фармы. В 2026 г. ключевые тендеры сосредоточены во 2 пол. Сохраняю позитивный взгляд. Долгосрочно нравится, как и ОЗОН фарм. 🩺ЮМГ. Не все так гладко Отчет за 2025 год: - Выручка: 27.3 млрд.руб(+9.8% г/г) - EBITDA: 11.2 млрд.руб(-1.6% г/г), рентабельность снизилась с 45.6% до 40.9% - Чистая прибыль: 6.2 млрд.руб (-39% г/г) СД рекомендовал отказаться от дивидендов за 2025 г. Цены на услуги впервые за последние 3 года проиндексировали ~на 7%. Семейный доктор купили, но вырос долг, однако у сети планируются крупные проекты, но это больше про долгосрок. С покупками не тороплюсь. ___ Получается, что отрасль в целом живая. Но, в силу низкой популярности, ликвидность не всегда радует. Т.е. это все не первый эшелон вроде СБЕРа, надо учитывать. ____ @profitanet По традиции палец вверх + репост, если разбор разборыч полезен!👍👍