Сбер представил финансовую отчетность по РСБУ за I полугодие 2026 года.
Сбер представил финансовую отчетность по РСБУ за I полугодие 2026 года. Ключевые результаты: ✅ Прибыль: 168 млрд руб. за июнь (+17% к июню 2025 г.); 995 млрд руб. за 6 месяцев 2026 г (+20% г/г). ✅ Чистый процентный доход: +27% г/г за июнь, +25% г/г за первое полугодие 2026 г. ✅ Стоимость кредитного риска (COR): 1,5% за 6 месяцев 2026 г. Основным триггером роста прибыли остается чистый процентный доход (процентная маржа, по нашим оценкам, продолжила обновлять многолетние максимумы за счет опережающего снижения стоимости пассивов). Также в июне ускорился рост комиссионных доходов по операциям ЮЛ до 7% г/г (без учета изменения методологии) после снижения в мае на 2,8% г/г. Из-за ослабления рубля в июне Сбер показал рост операционных доходов при сопоставимом увеличении резервов. Без учета валютного фактора стоимость кредитного риска (COR) остается на уровне 1,5% за 6 месяцев 2026 г., что соответствует уровню прошлого года. Наше мнение: Замедление экономики и ухудшение финансовых показателей в большинстве отраслей все еще не сказывается на росте резервирования Сбербанка. Усиление данного риска видим в приостановке смягчения политики ЦБ во втором полугодии 2026 г., в связи с чем сохраняем консервативную оценку прибыли Сбера по итогам этого года на уровне 1,8 трлн руб. (+7% г/г). #ДмитрийГрицкевич #эмитенты #SBER Аналитический центр ПСБ