Золото в последние недели смогло отскочить, но рост напряженности на Ближнем Востоке пр...
Золото в последние недели смогло отскочить, но рост напряженности на Ближнем Востоке привел к активизации продаж в драгметалле. Отметим, что поддержку котировкам оказывают покупки со стороны мировых центробанков. Так, в июне Народный банк Китая купил 480 тыс. унций золота, что стало максимальным объемом с октября 2023 года. Все это вместе с активизацией спекулятивного спроса компенсирует отток средств из золотых ETF (объем золота в фондах снизился на 1 млн унций). В краткосрочной перспективе ожидаем, что золото возобновит снижение и откатится в район $3800 за унцию. Это может произойти на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке и укрепления позиций доллара США (по нашим оценкам, потенциал роста доллара составляет 4-5%) Среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на золото, ожидаем подъем котировок до $5200-5400 за унцию до конца года. Серебро под действием монетарных факторов предприняло попытку перехода к росту, однако геополитические риски не позволили металлу закрепиться выше $60 за унцию. При этом развитие ситуации на Ближнем Востоке, а также снижение промышленного PMI в Китае оказывают на серебро дополнительное давление из-за ухудшения ожиданий по промышленному спросу. В краткосрочной перспективе продолжаем смотреть на серебро осторожно. Не исключаем возможность отката цен на него в район $54 за унцию. В среднесрочной перспективе ожидаем, что серебро возобновит полноценный рост с выходом котировок к концу года в район $100-110 за унцию. Металлы платиновой группы (МПГ) в конце июня-начале июля тяготели к отскоку от 10-месячных минимумов. Оживлению спроса на драгоценные металлы способствовало коррекционное движение в долларе США. Однако на этой неделе, на фоне напряженности между США и Ираном, настроения на рынках драгметаллов ухудшились, а доллар – перешел к росту. Ближайшие перспективы по МПГ оцениваем негативно. По нашим оценкам, цели по откату платины и палладия в район $1450-1500 и $1050-1100 за унцию соответственно сохраняют свою актуальность. Среднесрочный взгляд остается позитивным. Улучшение ценовой конъюнктуры сегмента по-прежнему ждем ближе к осени, по мере активизации предвыборной кампании в США и усиления опасений по доллару и госдолгу США. Целевые ориентиры по платине и палладию на конец 2026 г. оставляем на уровнях $2280 и $1570 соответственно. #драгметаллы Аналитический центр ПСБ