[Практикум] Как читать рынок долга после распродажи
[Практикум] Как читать рынок долга после распродажи Давно у нас не было практикумов. Таких, где сначала делаем шаг назад от рынка и смотрим на общую картину, разбираем базовую механику, а потом снова делаем шаг вперёд — уже к конкретным историям. Поэтому в платном канале на Бусти и Т-Инвестициях обсуждаем рынок долга. Ведь за неделю RGBI показал одно из самых сильных падений за последние годы. Сильнее за неделю последние годы рынок ОФЗ падал только в январе, феврале и сентябре 2022 года. В результате индекс госбумаг снова оказался на уровнях, который за последние пару лет мы видели при совершенно разных ставках: 17%, 20%, 21% и даже 16%, когда будущий забег к 21% ещё только предстоял (рис. 1) После такой распродажи причины внимательно посмотреть на ОФЗ, корпоративные облигации и саму кривую доходности определённо есть. Не факт, что это уже дно. Но это точно момент, когда рынок долга снова требует нормального разбора. В прошлом году мы уже отдельно разбирали ситуацию, когда рынок долга «улыбался» в посте «Рынок долга улыбается. Но, возможно, зря.». Тогда кривая показывала чрезмерный оптимизм: рынок заранее покупал быстрое снижение ставки. Сейчас картинка снова меняется, поэтому в посте разбираем: 🔸 почему кривая ОФЗ снова стала ближе к нормальному виду (рис. 2), правда, пока не до конца, если смотреть на самый дальний конец; 🔸 какие бывают формы кривой: нормальная, горб, улыбка, инверсия и плоская и как действовать в каждом случае; 🔸 что каждая форма говорит об ожиданиях рынка; 🔸 какие участки кривой сейчас выглядят интереснее; 🔸 какие ОФЗ можно смотреть небольшой долей; 🔸 какие корпоративные выпуски подходят под текущую логику; 🔸 если что-то сейчас в ВДО. Пост уже доступен в платном канале на Бусти и Т-Инвестициях Приятного чтения 🤝 Ричард Хэппи в Telegram | MAX — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией