ОФЗ дают 16%. А зачем тогда акции?
ОФЗ дают 16%. А зачем тогда акции? #вопросответ К вчерашнему посту вопрос: «Тимур, и кто же из эмитентов переплюнет по дивдоходности ОФЗ 16,4% годовых?» Тут важно сравнивать сопоставимые вещи. 16,4% — это доходность ОФЗ к погашению, куда входит не только купон, но и будущий возврат цены бумаги к номиналу. Если нас интересует именно денежный поток, логичнее смотреть на текущую купонную доходность. У ОФЗ 26254 сейчас она около 15,5%: бумага даёт 129,64 руб. купонов в год при цене примерно 830–840 руб. А теперь акции. По текущим оценкам: Транснефть-п — около 17%, Сбер — 15,5%, ДОМ.РФ — около 16%, Ленэнерго-п — около 14%. То есть сопоставимые истории есть. Но акции это не история на один год, ведь дальше начинается самое интересное. Купон 26254 и через год, и через пять лет останется теми же 129,64 руб. в год. А дивиденды растущего бизнеса могут увеличиваться вместе с прибылью. Например, ДОМ.РФ за 2025 год выплатил 246,88 руб., а за 2026-й сейчас получается около 325 руб. У Сбера было 37,64 руб., а оценки следующей выплаты находятся примерно в диапазоне 41,5–45 руб. И т.д. Конечно, могут и не вырасти. Дивиденды — не купон, никто их не гарантирует. Но на горизонте 3–5 лет у хорошего растущего бизнеса денежный поток вполне может стать интереснее фиксированной выплаты по ОФЗ. Последние пять лет это хорошо показывают. Но гарантий нет. Да и сравнение здесь не совсем корректное: инструменты-то разные. Облигации — это в первую очередь способ припарковать кэш на время и получить понятный денежный поток. А акции — это уже инвестиции в бизнес со всеми его рисками и потенциальным ростом. Ричард Хэппи в Telegram | MAX — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией