МФО растут, но риски растут быстрее
МФО растут, но риски растут быстрее На неделе ЦБ опубликовал #отчётЦБ «Тенденции на рынке МФО предпринимательского финансирования» Можно выделить следующие интересные моменты: Рост. За 1П26 МФО выдали бизнесу 86 млрд руб. — +18% г/г. Коммерческие МФО выросли почти на треть, до 61 млрд. Главный драйвер — торговля: 58% выдач пришлось на продавцов маркетплейсов, а 79% займов брали на пополнение оборотки. Помогло и повышение максимального микрозайма с 5 до 15 млн руб. На этом хорошие новости заканчиваются. Риски. NPL 90+ (доля задолженности с просрочкой более 90 дней) вырос до 9,5% с 7,5% в начале года. Такая просрочка прибавила 30% за полгода, тогда как портфель — лишь 2%. 62% просрочки 90+ приходится на торговлю. ЦБ среди причин называет высокую долговую нагрузку, рост налогов, расходов и комиссий маркетплейсов. На этом фоне МФО ужесточают отбор: одобрение бизнес-займов снизилось на 8 п.п., до 36%, а доля реструктурированного портфеля выросла до 5,6%. И это коллеги данные на 30 июня. А во втором полугодии добавился новый риск: с июля под атаки начали попадать логистические центры Wildberries, с августа — Ozon. ЦБ оперативно рекомендовал реструктурировать займы пострадавших МСП, а 53% МФО ввели или планировали меры поддержки продавцов маркетплейсов. Всё это значит, с высокой вероятностью, давление на качество портфеля во 2П26 только усилиться, а NPL — продолжит рост. Отдельный риск — ужесточение регулирования. Но это немного другая история. Тут отчёт про ситуацию на рынке МФО предпринимательского финансирования. А ужесточение регулирования в первую очередь касается розничных МФО. ЦБ уже ограничивает выдачу дорогих повторных займов, а в 2027 году требования станут ещё жёстче. В голове держать это тоже надо. Для акций тема касается $ZAYM и $CARM, хотя статистику отчёта напрямую на них переносить нельзя, но общая суть думую ясна. А в ВДО — Вэббанкир», Быстроденьги, Лайм-Займ, Саммит и другие. Ричард Хэппи в Telegram | MAX — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией