График демонстрирует долгосрочную динамику доходности десятилетних государственных обли... — 18 июля 2026 г. в 13:00:34.895
График демонстрирует долгосрочную динамику доходности десятилетних государственных облигаций США (красная линия), Японии (желтая) и Германии (зеленая) за период с 1970 по 2026 год. Он четко разделен на три эпохи: 📉 1970–1990-е годы В этот период все кривые показывают резкий рост доходностей. Особенно ярко это выражено для США — ставки взлетели до 14-16% в начале 80-х годов. Это было реакцией рынков на галопирующую инфляцию («stagflation»). Высокие процентные ставки были инструментом борьбы центробанков с ростом цен. 🌿1990–2019 годы После преодоления инфляции начался длительный тренд на снижение ставок. Доходности плавно снижались к историческим минимумам. В конце этого периода Германия даже вошла в зону отрицательных ставок (ниже нуля). Этот этап характеризовался стабильной низкой инфляцией, глобализацией и избытком сбережений. ⚠️ Постпандемические ограничения предложения: после 2020 года Пандемия COVID-19 вызвала шок со стороны предложения товаров и услуг, что привело к росту инфляции. На графике видно резкое повышение доходностей во всех трех странах, особенно заметное у США. Однако уровень ставок пока не достиг высот начала 80-х, но уже значительно выше «нулевых» значений Великой умеренности. 🧩 Выводы 1️⃣ Снижение ставок в середине графика отражает интеграцию мировой экономики и приток дешевого капитала. Рост ставок сейчас сигнализирует о возвращении геополитических рисков и разрывах цепочек поставок. 2️⃣ Резкие пики доходностей совпадают с жесткими монетарными циклами ФРС США (например, в начале 80-х). 3️⃣Япония первой столкнулась с этим явлением еще в 1990-х годах, а затем подтянулись Европа и Германия. После пандемии эта зона снова сузилась.