Динамика доходностей гособлигаций: от «конца истории» к структурному перелому — 18 июля 2026 г. в 11:00:08.848
Динамика доходностей гособлигаций: от «конца истории» к структурному перелому График десятилетних облигаций США, Германии и Японии с 1970 по 2026 год — это хроника трансформации глобальной финансовой системы. Ключевым событием является тридцатилетний тренд на снижение ставок, завершившийся в 2022 году. В начале 1990-х годов доходности находились около 8%. Их последующее падение было обусловлено геополитическими сдвигами: - Распад СССР обеспечил доступ к дешёвым ресурсам и рабочей силе для Запада. - Интеграция Китая создала глобальную дефляцию за счёт экспорта товаров. Эти факторы позволили центробанкам удерживать инфляцию на рекордно низких уровнях, что привело к формированию «финансового пузыря Глобализации». Однако перелом наступил не в пандемию, а именно в 2022 году. Китай перестал быть источником бесконечной дешёвой продукции, а энергетическая безопасность Запада оказалась под угрозой. В результате доходности вернулись к историческим уровням конца XX века (около 8%). Это имеет системные последствия. Высокие ставки делают обслуживание госдолга критически затратным. Они повышают альтернативную стоимость военных расходов и субсидий, ограничивая политические решения.