СК

Сергей Кусакин | инвестиционный советник

Бизнес · 26 марта 2026 г.

Открыть канал в MAX

📊 Аналитика дня: потребительский спрос охлаждается, но ненадолго

📊 Аналитика дня: потребительский спрос охлаждается, но ненадолго Альфа-Банк проанализировал свежие данные и пришёл к выводу: слабость спроса в начале 2026 года – временное явление. Что происходит с потреблением? — Оборот розничной торговли в январе вырос всего на 0,7% (год к году). Продажи автомобилей в январе–феврале упали на 10%. — Спрос снизился на мебель, стройматериалы, бытовую технику – всё, что люди обычно покупают впрок. Но это не повод для паники. После ажиотажного спроса в конце 2025 года (люди спешили купить до повышения НДС) закономерно наступило затишье. Ожидания бизнеса в феврале–марте начали улучшаться, и аналитики прогнозируют, что по итогам года розница вырастет на 1,6%. Инфляция и ожидания — В феврале инфляция замедлилась до 5,9% – это следствие слабого спроса. — Но инфляционные ожидания населения в марте снова выросли – до 13,4%. Это тревожный сигнал: люди ждут роста цен, а значит, готовы тратить, что может разогнать инфляцию. Рынок труда пока держится — Безработица – 2,2%. Зарплаты за 2025 год выросли на 13,5%. — Оживление внешнего спроса (из-за ситуации на Ближнем Востоке) может поддержать рынок труда. Прогноз роста номинальных зарплат на 2026 год – 11%. Дополнительный риск: наличные Люди начали активно снимать деньги со счетов: за 2025 год объём наличных у населения вырос на 0,8 трлн руб. – максимум с начала 2024 года. Это может ускорить обращение денег и добавить инфляционного давления. Что это значит для инвесторов? Спрос временно слаб, но фундаментальные факторы (рынок труда, инфляционные ожидания) сохраняют потенциал для его восстановления. ЦБ, скорее всего, продолжит осторожное снижение ставки, но будет внимательно следить за тем, как поведут себя люди: начнут ли они тратить накопления. Это пример аналитики, которую я ежедневно готовлю для своих клиентов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #макроэкономика #потребительскийспрос #инфляция #ставка #аналитика