💰 Саша, объясни по-русски: почему купон 20% ещё не означает доходность 20%?
💰 Саша, объясни по-русски: почему купон 20% ещё не означает доходность 20%? Недавно обсуждали с Сашей облигации, и я задала ему вопрос, который, думаю, возникает у многих. Ксения: Саша, вот открываю приложение брокера. Одна облигация платит 20% годовых, другая — 12%. Ну логично же выбрать первую? Зачем мне 12%, если можно получать 20%? 😁 Александр: А ты посмотрела, сколько стоит каждая облигация? Ксения: Подожди. А какая разница? Написано же — купон 20%! Александр: Вот именно здесь инвесторы часто и ошибаются. Потому что купон и реальная доходность от покупки облигации — две разные вещи. Давай покажу на простом примере. Представим две облигации. Номинал каждой — 1 000 ₽. До погашения остался ровно год, и купон выплачивается один раз, в конце срока. 🟢 Облигация №1. Купон 20% Вы покупаете её за 1 100 ₽. Через год компания возвращает: • 1 000 ₽ — номинал облигации; • 200 ₽ — купон. Всего получаете 1 200 ₽. Потратили 1 100 ₽, заработали 100 ₽. Доходность — около 9,1% за год. 🔵 Облигация №2. Купон 12% Вы покупаете её за 950 ₽. Через год получаете: • 1 000 ₽ — номинал; • 120 ₽ — купон. Всего 1 120 ₽. Потратили 950 ₽, заработали 170 ₽. Доходность — около 17,9% за год. Вот вам и математика! 😁 У первой облигации купон 20%, а доходность всего около 9%. У второй купон 12%, зато доходность почти 18%. Для простоты считаем без комиссий, налогов и накопленного купонного дохода. Ксения: Получается, облигация с меньшим купоном может принести больше денег? Александр: Совершенно верно. Поэтому смотреть нужно не только на купон, а на доходность к погашению. Она учитывает цену покупки, срок до погашения и будущие выплаты. В реальных облигациях расчёт может включать несколько купонов и предположение об их реинвестировании. Но есть ещё один важный момент. Высокая доходность не всегда означает выгодную покупку. Иногда она означает высокий риск. Допустим, одна компания предлагает доходность 16%, а другая — 27%. Это не обязательно означает, что вторая щедрее. Возможно, рынок оценивает её финансовое положение как более рискованное и инвесторы готовы покупать её облигации только с большой скидкой. Поэтому перед покупкой я всегда рекомендую проверить: 🔹 Доходность к погашению. Сколько потенциально заработаете с учётом цены покупки. 🔹 Кредитный рейтинг. Насколько высок риск того, что компания не выполнит обязательства. 🔹 Срок погашения. Когда должны вернуть номинал. 🔹 Тип купона. Фиксированный он или может измениться. 🔹 Условия выпуска. Есть ли оферта, амортизация или другие особенности, влияющие на выплаты. И главное — подходит ли эта облигация вашей инвестиционной стратегии. Ксения: То есть выбирать облигации просто по самому большому проценту — примерно как выбирать вклад только по рекламе, не читая условия? 😁 Александр: Именно! Хорошая облигация — это не та, у которой самый большой купон. А та, у которой вы понимаете доходность, риски и условия возврата денег. Поэтому в ALTECO мы всегда начинаем не с вопроса «Где больше процентов?», а с вопроса «Что именно мы покупаем и зачем?». 💬 А теперь интересно, как вы выбираете облигации? 1️⃣ Смотрю на размер купона. 2️⃣ Сравниваю доходность к погашению. 3️⃣ В первую очередь проверяю надёжность компании. 4️⃣ Пока только разбираюсь, как всё это работает. Напишите цифру в комментариях. По ответам поймём, что разобрать подробнее.