📱Новые облигации: Яндекс 1Р4 [флоатер] и 1Р5 [фикс] — 14 июня 2026 г. в 05:48:00.557
📱Новые облигации: Яндекс 1Р4 [флоатер] и 1Р5 [фикс] Крупняк продолжает штамповать облигации двойными партиями. Вслед за ОДК, на долговой рынок возвращается Яндекс. Главный российский IT-гигант размещает 4-й и 5-й выпуск бондов! Сбор заявок послезавтра, 16 июня. Разобраться, что и как - задача как раз для Сида. 🌐Эмитент: ПАО «Яндекс» Yandex - российская транснациональная IT-корпорация, владеющая одноимённой системой поиска в интернете, интернет-порталом и веб-службами в нескольких странах. Наиболее заметное положение занимает на рынках РФ, Беларуси и Казахстана. Торгуется на Мосбирже под тикером YDEX. ✂️В начале 2024 г. ЗПИФ «Консорциум.Первый» выкупил российскую часть бизнеса "Яндекса" за 475 млрд ₽. Кстати, 10% в Консорциуме принадлежит Лукойлу. ⭐️Кредитный рейтинг: AАА "стабильный" от АКРА и Эксперт РА (подтверждены в декабре 2025). 💼В обращении 3 выпуска (фикс и 2 флоатера) общим объемом 105 млрд ₽. Ближайшее погашение - в апреле 2027. Ещё на бирже торгуются 2 секьюритизированных выпуска "Сплит Финанс" ("Яндекс Финтех"), в которых завернуты потребкредиты от Яндекс.Банка. 📊МСФО за 2025: 🔼Выручка: 1,441 трлн ₽ (+32% г/г). Выручка от рекламы увеличилась до 449 млрд ₽ (+13,5% г/г). 🔼Скорр. EBITDA: 281 млрд ₽ (49% г/г). Рентабельность EBITDA улучшилась до 19,5% (+2,3 п.п за год). 🔼Чистая прибыль: 141 млрд ₽ (+40% г/г). При этом операционная прибыль вообще взлетела в 2,4 раза до 174 млрд. Проц. расходы составили 627 млрд ₽ (+78% г/г). 💰Собств. капитал: 351 млрд ₽ (+19,5% за год). Активы увеличились на 19,5% до 1,37 трлн ₽. На счетах 250 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 211 млрд). ✅Кредиты и займы: 270 млрд ₽ (3,7% за год). Чистый долг снизился на 60% до скромных 19,5 млрд ₽. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA близка к нулю (0,07х, годом ранее было 0,26х). ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск 1Р4 (флоатер): ● Название: Яндекс-001Р-04 ● Купон до: КС+150 б.п. ● Срок: 3 года 💎Выпуск 1Р5 (фикс): ● Название: Яндекс-001Р-05 ● YTM: не выше КБД (2 года)+140 б.п.* ● Срок: 2 года *На 14.06.2026 КБД МосБиржи для 2-летних ОФЗ составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 14,6%, что соответствует купону ~13,5%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 11,75% до 13,75%. 💎Общие для обоих: ● Общий объем: от 30 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА ● Выпуски для всех ⏳Сбор заявок - 16 июня, размещение - 19 июня 2026. 🤔Резюме: найдется всё 📲Итак, Яндекс размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года общим объемом от 30 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Очень надежный и очень известный эмитент. Флагманский IT-гигант страны с наивысшим кредитным рейтингом ААА. ✅Отличные фин. показатели. Выручка побила рекорд и вплотную приблизилась к 1,5 триллиона, EBITDA и чистая прибыль показывают уверенный рост. Собственный капитал компании в 17 раз перекрывает весь чистый долг. ⛔️Доходность. Купон у фикса вряд ли дадут выше 13,5%, у флоатера - выше КС+130 б.п. На мой взгляд, это мрак. С другой стороны, ну а что мы хотели от настолько мощного публичного эмитента. Тем более, если "хомяки хавают и просят добавки". 💼Вывод: деньги с депозитов потекли в облиги, и крупные эмитенты только рады. Можно занимать десятки ярдов под процент даже ниже КС! Но лично я, пожалуй не готов парковать средства под доходность меньше, чем у дальних ОФЗ. 🤷♂️Зачем вообще размещать облиги, имея ТАКИЕ фин. показатели? Сам Яндекс говорит вот что: Облигации станут ещё одним инструментом для привлечения инвестиций в перспективные направления бизнеса. Они также позволят компании более гибко управлять структурой финансовых обязательств. 👉Вольный перевод: "Весь долг держать в банковских займах неохота, там слишком жесткие условия и повышенные ставки. Так что займём у частников и всяких УК через биржу. Диверсифицируем структуру кредитов, а на снижении КС ещё и выиграем." 📍Ранее разобрал выпуски ОДК, Алиум, Норникель. #облигации #YDEX