💻Новые IT-облигации: Селектел 1Р9 и 1Р10, Облачные технологии 1Р2
💻Новые IT-облигации: Селектел 1Р9 и 1Р10, Облачные технологии 1Р2 Сразу два мощных "облачных" IT-эмитента одновременно выходят на биржу, чтобы занять ещё деньжат. Селектел и "Облачные технологии" на двоих вот-вот разместят ТРИ выпуска бондов. 🌐Селектел 1P9R (флоатер) ● Общий объем: 5 млрд ₽ ● Купон до: КС+225 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,5 года (1260 дней) ● Оферта: нет ❗️Амортизация: 40% от номинала на 25 купоне, 60% при погашении ❗️ Только для квалов 🌐Селектел 1P10R (фикс) ● Общий объем: 5 млрд ₽ ● Купон: до 16,75% (YTM до 18,1%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,5 года (1260 дней) ● Оферта: нет ❗️Амортизация: 40% от номинала на 25 купоне, 60% при погашении ⏳Сбор заявок - 06 октября, размещение - 09 октября 2026 🌎Selectel — крупный провайдер, предлагающий IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы, стойки в дата-центрах и т.п. 🏆Входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по кол-ву стоек в стране. ⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (июль 2026) и от НКР (июль 2026). 📊МСФО за 1п2026: ● Выручка: 10,2 млрд ₽ ( +14,1% г/г ) ● Чистая прибыль: 1,87 млрд ₽ (+0,4% г/г ) ● Капитал: 8,5 млрд ₽ (+25,1% за 6 мес) ● Ден. средства: 1,81 млрд ₽ (+108% за 6 мес) ● Чистый долг: 20,7 млрд ₽ (+25,5% за 6 мес) ● ЧД/EBITDA: ~2,1x (годом ранее было ~1,7х) ● Покрытие процентов ICR: ~5,1х (было ~2,7х) 🌐Облачные технологии 1P2 (флоатер) ● Объем: от 10 млрд ₽ ● Купон до: КС+200 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 года (900 дней) ● Без оферты и амортизации ⏳Сбор заявок - 08 октября, размещение - 13 октября 2026 🌎ООО «Облачные технологии» (бренд Cloud_ru) - ведущий российский поставщик решений в области облачных технологий и ИИ. Компания предоставляет облачную инфраструктуру с поддержкой GPU, различные облачные решения и сервисы. В мае 2022 г. компания вышла из экосистемы Сбера и с 2023 г. работает под брендом Cloud.ru. ⭐️Кредитный рейтинг: АА+ "стабильный" от АКРА (февраль 2026) и Эксперт РА (май 2026). 📊МСФО за 1п2026: ● Выручка: 37,6 млрд ₽ ( +2,2% г/г ) ● ЕВITDA: 27,5 млрд ₽ (-0,2% г/г ) ● Чистая прибыль: 6,03 млрд ₽ (-20,5% г/г ) ● Капитал: 47,8 млрд ₽ (-4% за 6 мес) ● Ден. средства: 9,1 млрд ₽ (-50% за 6 мес) ● Чистый долг: отрицательный ● Покрытие процентов ICR: ~4,5х 🎯Сравнение выпусков Крупнейшие представители рос. рынка облачных технологий одновременно размещают свои облиги. Теперь они конкурируют не только за клиентов, а ещё и за кредиторов. 🌐Селектел как бизнес выглядит довольно мощно, но лично меня напрягает отрицательный FCF из-за агрессивной инвест-программы (капзатраты ~48% выручки), а также почти 100%-я зависимость от облигационного рынка для рефинанса. Летом-осенью у Селектела пошла какая-то странная рейтинговая движуха. АКРА только что присвоила статус "под наблюдением" из-за приобретения компанией провайдера M1Cloud, а также из-за размещения новых облиг. ⛔️Эксперт РА вообще отозвал рейтинг "по инициативе рейтингуемого лица и в связи с отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии" (ранее в июле он понизил его на 1 ступень). Эти факторы делают бумагу не такой идеальной, какой её многие пытаются представить. А главное - учитывая ожидаемую доходность не сильно выше ОФЗ, я пожалуй пройду мимо. ☁️"Плывунец" от Cloud смотрится более фундаментально. Компания гораздо крупнее и фактически не имеет рыночного долга (1,86 млрд ₽ кредитов) при кэше на счетах 9,1 млрд ₽, что создаёт огромный запас прочности. Рентабельность EBITDA превышает 73% (один из лучших показателей на рынке). Парадоксально, но выпуск "Облачных технологий" почти безоблачен. Аудиторская оговорка про корп. непрозрачность - скорее вынужденный момент в условиях санкций, чем реальный минус. Кроме того, этот флоатер для покупки будет доступен всем, в отличие от Селектела. 📍Ранее разобрал Томская обл, ВИС, ЯТЭК. #облигации #флоатеры